Recentemente tenho refletido sobre por que o preço à vista do ouro tem subido tão agressivamente nesta onda. À primeira vista, parece ser devido a fatores tradicionais como corte de juros, inflação, riscos geopolíticos, mas se fosse só isso, o ouro já teria atingido seu pico há muito tempo. Acredito que a lógica real por trás disso é que o sistema de crédito global começou a mostrar fissuras.

Aquele momento em 2022 foi crucial, o evento de congelamento de reservas cambiais abalou um consenso básico — que os ativos em dólares eram absolutamente seguros. Desde então, o comportamento dos bancos centrais mudou. Segundo dados da World Gold Council, no ano passado, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais ultrapassaram 1200 toneladas, sendo o quarto ano consecutivo acima de mil toneladas, e 76% deles esperam aumentar a proporção de ouro nos próximos cinco anos, enquanto reduzem suas reservas em dólares. Isso não é especulação de curto prazo, é uma mudança estrutural de longo prazo.

O motivo pelo qual o preço do ouro à vista continua subindo também envolve alguns fatores que não podem ser ignorados. A tendência de desdolarização está acelerando, o déficit fiscal dos EUA aumenta, e as mudanças frequentes na política tarifária criam incerteza. Sempre que há expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve, o ouro se beneficia, pois o custo de oportunidade de manter ouro diminui. Os riscos geopolíticos também não desapareceram, a economia global desacelera, mas a dívida atinge níveis recordes, tudo isso torna os ativos de proteção mais atraentes.

Para ser honesto, será que ainda dá para comprar ouro agora? Minha opinião é que há oportunidade, mas é preciso pensar bem na sua posição. Se você é um trader de curto prazo, a volatilidade do ouro realmente oferece várias chances, especialmente antes e depois de dados econômicos dos EUA. Mas, para iniciantes, não siga cegamente a tendência, comece com pouco dinheiro para testar, e defina limites rígidos de stop-loss. A volatilidade média anual do ouro é de 19,4%, maior que a do S&P 500, então é preciso estar mentalmente preparado.

Se você é um investidor de longo prazo, o ouro é adequado como uma ferramenta de diversificação na carteira, mas deve estar preparado para uma queda de mais de 20%. Investidores experientes podem considerar uma estratégia de combinação de curto e longo prazo, mantendo uma posição principal de longo prazo, enquanto usam a volatilidade para operações de curto prazo. O mais importante é não colocar toda a sua riqueza de uma vez — diversificar é fundamental.

Segundo previsões de instituições, até 2026 o ouro tende a estar em alta. Goldman Sachs elevou a meta de preço para o final do ano para US$ 5700, JPMorgan prevê US$ 6300 no quarto trimestre, e UBS estima uma média anual de US$ 5000. Em cenários otimistas, se a crise geopolítica se intensificar ou o dólar se desvalorizar significativamente, o ouro pode chegar a US$ 6500 a US$ 7200. Mas todas essas previsões assumem um cenário de desaceleração econômica e queda de juros.

Porém, é importante notar que a alta do ouro nunca é uma linha reta. No começo deste ano, houve uma correção de 18% devido a uma mudança na expectativa de política do Federal Reserve, com alta volatilidade. Portanto, o ponto não é seguir notícias, mas construir uma estrutura de análise clara para monitorar as mudanças do mercado. A tendência de compra contínua de ouro pelos bancos centrais, que começou em 2022, nunca parou de fato, e essa é a razão fundamental para o piso do preço do ouro subir constantemente. Enquanto a inflação persistir, a pressão da dívida e as tensões geopolíticas existirem, essa tendência não desaparecerá de repente.

Por fim, o preço à vista do ouro é bastante volátil, mas a lógica de alta de longo prazo é clara. Em vez de ficar acompanhando as oscilações diárias, é melhor entender se você opera no curto ou no longo prazo, e seguir seu plano. Assim, você evita ser levado pelo emocional do mercado.