Recentemente, notei um fenômeno bastante interessante, a tendência do câmbio do yuan realmente apresentou uma mudança significativa nos últimos dois anos. Desde o ciclo de depreciação iniciado em 2022, agora parece que essa fase realmente pode estar chegando ao fim.

Recapitulando, o desempenho do yuan em relação ao dólar em 2025 foi bastante bom. A valorização acumulada ao longo do ano foi de 2,4%, e no mercado offshore até valorizou 2,8%. No final de novembro, impulsionado pela flexibilização do comércio sino-americano e pela expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve, o yuan chegou a subir abaixo de 7,08, atingindo um mínimo de 7,0765, que foi o ponto mais alto em quase um ano. Em comparação com o primeiro semestre, quando a política tarifária e o dólar forte pressionaram bastante, a recuperação na segunda metade do ano foi bastante evidente.

Agora, em meados de 2026, o mercado geralmente acredita que o yuan pode estar passando por um ponto de inflexão importante em seu ciclo. Algumas grandes instituições financeiras têm uma previsão relativamente otimista. O Deutsche Bank acredita que o yuan em relação ao dólar pode subir para 7,0 até o final do ano, e até o final do próximo ano, pode avançar para 6,7. A previsão do Morgan Stanley também é semelhante, prevendo que o dólar continuará enfraquecendo nos próximos dois anos, com o índice do dólar podendo recuar para cerca de 89 até o final do período. A Goldman Sachs foi ainda mais direta, afirmando que o valor real efetivo do yuan está subestimado em 12% em relação à média de dez anos, com uma subestimação ainda maior em relação ao dólar, chegando a 15%.

A lógica que sustenta a valorização do yuan é bastante clara. A resiliência das exportações chinesas permanece, a tendência de realocação de ativos em yuan por investidores estrangeiros está se consolidando, além do fato de que o índice do dólar está estruturalmente fraco. Esses fatores são positivos para o médio e longo prazo. Quanto à previsão do câmbio do dólar em relação ao yuan, o mais importante ainda depende do ritmo de corte de juros pelo Federal Reserve, do progresso nas negociações sino-americanas e da orientação das políticas do Banco Central da China.

Do ponto de vista de investimento, realmente é necessário observar o câmbio do yuan sob múltiplas perspectivas. Primeiro, a política monetária do banco central: uma política expansionista geralmente pressiona o yuan para baixo, mas se for acompanhada de estímulos fiscais eficazes que sustentem a economia, a tendência de longo prazo ainda é favorável. Segundo, os dados econômicos: PIB, PMI, CPI, esses indicadores influenciam a disposição de investidores estrangeiros de entrarem no mercado. Além disso, a tendência do dólar também é crucial, pois determina diretamente a direção da valorização ou depreciação do dólar frente ao yuan. Por fim, a orientação oficial sobre a taxa de câmbio também é importante; o Banco Popular da China, ajustando a taxa de referência, tem impacto claro no câmbio de curto prazo.

Para ser honesto, atualmente há uma oportunidade de investir em moedas relacionadas ao yuan, mas o timing é muito importante. No curto prazo, espera-se que o yuan mantenha uma tendência relativamente forte, mas a possibilidade de uma rápida valorização abaixo de 7,0 não é muito alta. O mais importante é acompanhar de perto a tendência do índice do dólar, os sinais de ajuste na taxa de referência do yuan e a força das políticas de estabilização do crescimento na China. Se conseguir dominar esses fatores centrais, será possível fazer previsões mais claras sobre o câmbio do dólar em relação ao yuan.