Fico me perguntando agora: Quão provável é uma recessão de verdade? Em todo lugar ouve-se que a economia pode entrar em colapso, mas o que isso realmente significa na prática?

Uma recessão é, na essência, uma queda significativa e generalizada na atividade econômica. A definição clássica diz: dois trimestres consecutivos com crescimento negativo do PIB, e aí se tem uma recessão. Parece simples, mas por trás há bastante coisa.

Na Alemanha, a visão é um pouco mais diferenciada. Observa-se o quanto o desempenho econômico real está abaixo do potencial de produção ótimo. E aí fica interessante: Quão provável é uma recessão em um país como a Alemanha, que é conhecido como o motor econômico da Europa?

Olhei os números e tenho que dizer, a situação está realmente crítica. Em 2023, o PIB cresceu no primeiro trimestre, depois estagnou no segundo e terceiro, e caiu no quarto. O instituto de pesquisa econômica ifo previu na época uma nova queda de 0,1% para o primeiro trimestre de 2024. Assim, a Alemanha teria dois trimestres consecutivos com economia em declínio. Esse é exatamente o cenário que se discute quando se pergunta: Quão provável é uma recessão?

As razões são variadas. Primeiramente, os preços de energia, que dispararam devido ao conflito na Ucrânia. Um país como a Alemanha, que importa petróleo e gás, sofre especialmente. Além disso, há o aumento das taxas de juros do BCE, que encarecem os projetos de construção e atrasam ou cancelam muitas iniciativas. O setor de construção e habitação entrou em forte declínio. Ainda, os gastos dos consumidores estão caindo, pois as pessoas estão mais inseguras. E essa insegurança se reforça: quanto mais as empresas se perguntam, quão provável é uma recessão, mais cautelosas ficam com os investimentos.

Historicamente, recessões surgem de várias fontes. Às vezes, é excesso de oferta, quando empresas produzem demais em tempos bons e a demanda desaparece. Outras vezes, é especulação, que cria bolhas. Vimos isso em 2000, com a bolha das dotcom, e em 2008, com a bolha imobiliária. A crise imobiliária foi especialmente brutal: bancos concederam hipotecas irresponsavelmente a mutuários que não podiam pagar. Quando os créditos subprime começaram a falhar em massa, o sistema colapsou. O mercado de ações despencou, grandes empresas faliram, e surgiram demissões por toda parte. Foi uma verdadeira recessão global.

Para o cidadão comum, uma recessão é, claro, desconfortável. Empregos são cortados, salários estagnam, enquanto os preços sobem. O poder de compra diminui. Os créditos ficam mais difíceis de obter, mesmo quem tem renda suficiente. Os bancos ficam mais cautelosos, fazem verificações mais rigorosas. Grandes compras, como uma casa ou um carro, são adiadas. O estresse financeiro aumenta, e isso não afeta só a vida pessoal, mas também a economia como um todo.

Voltando à pergunta inicial: Quão provável é uma recessão na Alemanha? Com base nos dados, ela em 2024 não foi apenas provável, mas de fato aconteceu. Os especialistas concordaram na época: o economista-chefe do Commerzbank, Jörg Krämer, projetou uma queda de 0,3% no PIB para 2024. O presidente do ifo, Clemens Fuest, falou de perspectivas mais modestas.

Mas aqui está o interessante: Para traders ou investidores, uma recessão não precisa ser negativa. Quem é inteligente pode apostar na queda dos preços. Warren Buffett expressou isso perfeitamente: Seja cauteloso quando os outros estão gananciosos, e ganancioso quando os outros estão cautelosos. Em recessões, os preços caem, e quem ainda tem dinheiro pode comprar ativos de alta qualidade por um preço baixo. O ouro, por exemplo, atingiu recentemente novas máximas recordes.

Então sim, a probabilidade de uma recessão era real. Mas se você enxerga isso como ameaça ou oportunidade depende do ponto de vista. Para o trabalhador comum, significa valorizar o emprego e investir em qualificação. Para traders, significa: Os mercados estão em movimento, e isso abre oportunidades. A direção é secundária, o importante é que algo aconteça.