Recentemente, alguém me perguntou o que exatamente o aumento de juros nos Estados Unidos significa para os investidores em Taiwan. Para ser honesto, essa questão é muito mais complexa do que parece à primeira vista.

Ao revisar os últimos anos, o ciclo de aumento de juros do Federal Reserve foi realmente rápido e agressivo. Desde o início de 2022, eles aumentaram as taxas de forma contínua e significativa, elevando mais de 500 pontos base em pouco tempo, levando a taxa de juros de quase zero para mais de 5%. Por que tão rápido assim? Principalmente por causa do controle da inflação, que na época atingiu o maior nível em 40 anos. Tudo isso parece distante, mas o impacto na carteira dos taiwaneses é bastante direto.

O resultado mais imediato do aumento de juros nos EUA é a valorização do dólar. Parece simples, mas as reações em cadeia por trás são complexas. A valorização do dólar significa que o dólar taiwanês se desvaloriza, e podemos trocar por menos dólares. Ainda pior, os produtos importados por Taiwan são cotados em dólares, especialmente os produtos agrícolas — os EUA são o maior fornecedor de produtos agrícolas de Taiwan, respondendo por mais de 20%. A valorização do dólar aumenta diretamente os custos de importação, levando à inflação. Você deve se lembrar que em 2022, o preço dos ovos subiu 26%, e isso foi causado pelo aumento no custo do ração importada.

O Banco Central de Taiwan também aumentou as taxas, mas de forma muito mais moderada do que o Federal Reserve. É como remar contra a corrente: por mais que se tente, não consegue impedir a tendência de desvalorização do dólar taiwanês. E uma consequência grave dessa desvalorização é a saída de capitais. Imagine que você é um investidor estrangeiro, troca dólares por dólares taiwaneses para comprar ações em Taiwan, mas o dólar taiwanês caiu 11%, e seus lucros instantaneamente viraram prejuízo. Naturalmente, você venderia suas ações para proteger-se, trocando por dólares. Quando todos fazem isso, o mercado de ações de Taiwan começa a oscilar.

Falando do mercado de ações de Taiwan, o impacto do aumento de juros nos EUA é realmente significativo. Segundo dados, em 2022, o fluxo de capital estrangeiro para Taiwan ultrapassou 40 bilhões de dólares, o maior da Ásia, e o índice ponderado de Taiwan caiu 21%. Mas isso não significa que o mercado de Taiwan não ofereça oportunidades. Pelo contrário, ações financeiras tiveram bom desempenho em um ambiente de alta de juros, pois a diferença de juros entre depósitos e empréstimos aumentou, beneficiando os bancos. Como o banco de Taiwan, por exemplo, que teve um crescimento de mais de 30% na receita de juros ano a ano, e suas ações também subiram bastante.

Como investidor comum, minha sugestão é a seguinte. Primeiro, já que o aumento de juros nos EUA fortalece o dólar, investir em dólares é a escolha mais direta. Para pequenos investidores, uma opção é usar contratos por diferença (CFD) para participar, pois oferecem alta alavancagem e baixo limite de entrada. Segundo, ajuste sua carteira de ações, reduzindo ações com alta avaliação e aumentando ações de bancos e outras com alto dividend yield. Terceiro, se quiser se proteger ainda mais, pode considerar fazer venda a descoberto no índice Nasdaq, pois o mercado de Taiwan tem alta correlação positiva com o Nasdaq.

Agora, olhando para trás, esse ciclo de aumento de juros nos EUA já passou. Mas o final de um ciclo de alta costuma trazer reversões, e isso é uma regra importante a lembrar. Para os investidores em Taiwan, o mais importante é entender as reações em cadeia do aumento de juros nos EUA, ajustar suas estratégias com antecedência e assim aproveitar as oportunidades durante a volatilidade do mercado.