Recentemente, o desempenho do dólar taiwanês tem sido realmente impressionante, e ao analisar os dados, percebi o quão forte essa valorização foi. Em apenas alguns dias, o dólar taiwanês em relação ao dólar americano subiu de pouco mais de 34 para abaixo de 30, atingindo uma alta de 40 anos na valorização diária, algo que é praticamente único entre as moedas asiáticas. Embora o iene e o won também tenham se valorizado, a trajetória de disparada do dólar taiwanês ainda deixa uma impressão marcante.

Ao observar cuidadosamente as razões por trás disso, na verdade, tudo se deve às políticas tarifárias dos Estados Unidos. Uma série de investidores estrangeiros viu uma possível vantagem nas exportações de Taiwan a curto prazo, além de o banco central parecer incapaz de intervir fortemente no mercado cambial como fazia no passado, o que levou a uma entrada maciça de capital. Além disso, as operações de grandes seguradoras de Taiwan para hedge de ativos em dólares também ampliaram essa volatilidade. O relatório do UBS aponta que apenas retornar ao nível de hedge normal pode gerar uma pressão de venda superior a 100 bilhões de dólares, um risco que realmente não pode ser subestimado.

De uma perspectiva de longo prazo, a trajetória do dólar taiwanês em relação ao dólar americano em 2022 depende principalmente das políticas de aumento ou redução das taxas de juros pelo Federal Reserve. Nos últimos dez anos, o dólar taiwanês oscilou entre 27 e 34, sendo uma variação relativamente estável em comparação com a volatilidade de 50% do iene. Atualmente, o mercado acredita que é difícil ultrapassar a barreira de 28, e o índice de câmbio real efetivo do BIS também indica que o dólar taiwanês está atualmente em um nível razoavelmente baixo.

Se eu fosse prever o futuro, acho que o dólar taiwanês deve continuar oscilando entre 30 e 30,5 no curto prazo, mas o banco central provavelmente aumentará a intervenção quando a valorização atingir cerca de 3% além disso. Pessoalmente, acho que, ao invés de tentar aproveitar as oscilações de curto prazo, é melhor operar com alavancagem baixa no USD/TWD, combinando com investimentos diversificados em ações de Taiwan ou títulos, para realmente controlar os riscos. É importante acompanhar de perto os movimentos do banco central e o progresso das negociações comerciais entre os EUA e Taiwan, pois esses fatores influenciarão diretamente a tendência do câmbio.