Interessant, como as coisas estão se desenvolvendo. Há não muito tempo, eu provavelmente teria concordado com meu vizinho polonês, quando ele me disse que eu deveria ser pessimista em relação ao zloty. Mas agora, meados de 2026, a situação é diferente. O zloty polonês tem se sustentado de forma impressionante contra o euro nos últimos meses, e isso não é por acaso.

Deixe-me explicar rapidamente por que o par de moedas EUR-PLN de repente se tornou tão mais interessante. A Polônia é membro da UE desde 2004, mas manteve seu zloty — o que é perfeito para traders ativos de Forex como eu. Atualmente, você consegue cerca de 4,27 zloty por euro, e é exatamente aí que a coisa fica interessante.

O gráfico mostra algo fascinante: após o euro subir bastante no início da guerra na Ucrânia, ele caiu por três anos consecutivos. Então, em 2025, veio a surpresa — o euro começou a se valorizar novamente. Isso indica uma possível reversão de tendência, especialmente porque o preço bateu várias vezes em um fundo significativo.

O que está por trás disso? Vamos olhar os fatos concretos. A taxa de juros básica da Polônia está em 4,75%, enquanto a da zona do euro é de apenas 2,0%. Essa é uma grande diferença, e juros mais altos atraem investidores, fortalecendo a demanda pelo zloty. Ao mesmo tempo, a economia da Polônia cresce com uma previsão de 3,5% — muito mais forte do que a da zona do euro, com seus modestos 1,2%. A taxa de desemprego na Polônia está em 3,1%, enquanto na zona do euro ela é de 6,2%.

Mas há argumentos contrários também. A inflação na Polônia em 2024 foi de 3,7%, maior do que os 2,4% na zona do euro. E a dívida pública da Polônia aumentou bastante em 2025 — até o segundo trimestre, ultrapassou 416 bilhões de euros. Essa é uma tendência de alta que não pode ser ignorada.

Depois, há a situação geopolítica. A Polônia faz fronteira direta com a Ucrânia e a Bielorrússia. Os gastos militares aumentaram, e milhões de refugiados ucranianos precisam de assistência. Isso pesa nos orçamentos, mesmo que a taxa de emprego entre os refugiados ucranianos em idade ativa, próxima de 70%, seja notável.

Para a segunda metade de 2026, vejo o par EUR-PLN mais lateral, com uma leve pressão para cima. Os analistas estão divididos — alguns esperam valores em torno de 4,20 zloty por euro, outros preveem até 4,44. O Erste Group estima cerca de 4,30. Minha avaliação? O par continuará volátil, mas interessante.

Quem deseja negociar com o zloty, o dólar e outras moedas deve ficar atento: as faixas diárias não são muito grandes, o que permite um trading mais tranquilo. Em movimentos laterais, pode-se comprar na baixa e sair na próxima alta de curto prazo, ou manter uma posição de longo prazo esperando uma reversão de tendência. Para estratégias de carry trade, o par também é interessante, devido à diferença de juros entre a Polônia e a zona do euro.

Minha conclusão: o zloty não está tão fraco quanto meu vizinho pessimista pensava. Existem bons motivos para mais valorização. Mas, com a inflação elevada e os riscos geopolíticos, é preciso cautela. O par EUR-PLN oferece setups interessantes para traders ativos que estejam prontos para gerenciar a volatilidade. E, para ser honesto, ainda há assunto interessante para conversar com amigos poloneses, quando se fala na moeda deles.