Algo que quebrou dentro do Ethereum enquanto o Bitcoin continuava absorvendo os golpes

Dados on-chain revelam uma forte divergência entre Bitcoin e Ethereum no volume de takers. Bitcoin mantém os compradores firmes enquanto os vendedores de Ethereum assumem o controle total.

Bitcoin caiu de $82.000 para cerca de $77.000 entre 11 e 18 de maio. Ethereum caiu de $2.400 para $2.100 ao longo de um período mais longo começando em abril. Duas quedas de preço, mesmo mercado, mesmo período. O que aconteceu por trás delas é onde a história se divide.

Segundo a CryptoQuant, a média móvel de 30 dias do volume líquido de takers do Bitcoin estava em $58 milhões positivos em 18 de maio. Esse número esfriou. Em abril, estava mais próximo de $243 milhões. Mas nunca virou negativo, e essa diferença importa mais do que a maioria das pessoas está prestando atenção.

Compradores continuam suportando o BTC

Os compradores ainda estão lá. Essa é a versão curta. Apesar de uma retração de preço que assustou uma parte considerável do mercado, os takers do lado do Bitcoin continuam a absorver a pressão de venda. Segundo a análise da CryptoQuant, a leitura de volume de takers positivo significa que a demanda agressiva persiste mesmo com o preço em queda.

O Ethereum atingiu seu pico de volume líquido de takers no início de março. Desde então, tem sido uma história diferente.

Em 17 de maio, o volume líquido de takers do ETH caiu para -$113 milhões. Não está esfriando. Não está estático. Negativo. A mudança para a zona vermelha sinaliza uma venda agressiva por parte dos takers, e pela leitura da CryptoQuant, uma clara falta de compradores dispostos a entrar nos níveis atuais de suporte. Isso não é uma nota técnica menor.

Vendedores de ETH assumiram o controle

O padrão mais amplo de fluxos de ETP já indicava algo assim. O Ethereum registrou $81,6 milhões em saídas durante uma semana recente, mesmo enquanto o Bitcoin recebia $192,1 milhões em entradas líquidas de ETP no mesmo período. A divergência não era nova. Os dados on-chain apenas tornaram isso mensurável de uma forma diferente.

O que a leitura da CryptoQuant aponta não é exatamente pânico. É mais uma preferência de mercado. Os vendedores estão no controle do momentum do ETH. Os compradores, por ora, não estão igualando essa força.

A rotação de capital é uma explicação. Deve ser dita com cautela. Os dados não confirmam para onde o dinheiro está indo. Mas o fato de o Bitcoin absorver pressão enquanto o Ethereum está vendendo é o tipo de gap que analistas de rotação de cadeia vêm sinalizando há meses. O mercado ainda não resolveu isso.

O relatório da CryptoQuant destaca uma questão específica que vale acompanhar. Se o volume negativo de takers do Ethereum atua como um indicador líder para uma queda mais ampla do mercado, ou se a demanda subjacente de compradores do Bitcoin eventualmente puxa todo o mercado para cima. Nenhuma resposta foi dada. Os dados ainda não oferecem uma.

Bitcoin a $77.000 ainda tem compradores dispostos a absorver. Ethereum a $2.100 não tem, pelo menos não da mesma forma. É o que os números mostram até meados de maio.