A tendência da taxa de câmbio entre dólar de Hong Kong e dólar taiwanês tem sido um tema bastante interessante recentemente. Percebi que, à medida que os negócios entre os dois lugares se tornam cada vez mais próximos, o impacto na troca de moedas também fica mais evidente. Segundo estatísticas, Hong Kong já se tornou a maior fonte de turistas que entram em Taiwan em 2023, refletindo a importância do dólar de Hong Kong e do dólar taiwanês nas atividades comerciais reais.

Para entender a tendência do dólar de Hong Kong em relação ao dólar taiwanês, primeiro é preciso olhar as particularidades do próprio dólar de Hong Kong. O dólar de Hong Kong existe desde 1841, tendo passado por várias evoluções de sistemas monetários. O mais importante foi em 1983, quando Hong Kong implementou oficialmente o sistema de câmbio fixo, mantendo o dólar de Hong Kong dentro de uma faixa de 7,8 dólares de Hong Kong por dólar americano. Esse mecanismo permaneceu até hoje, ou seja, o dólar de Hong Kong acompanha, na prática, o dólar americano.

A longo prazo, a taxa de câmbio do dólar de Hong Kong em relação ao dólar taiwanês (HKD/TWD) oscilou entre aproximadamente 3,5 e 4,5 nos últimos anos, apresentando uma tendência de queda geral. No início de 2009, chegou a ultrapassar brevemente 4,5, e em janeiro de 2022 caiu para cerca de 3,5. Depois, houve uma recuperação, mas sempre sob resistência perto de 4,15.

No começo de 2024, os dados do CPI e PPI dos Estados Unidos superaram as expectativas, e o mercado voltou a se preocupar com a inflação, levando o dólar a se fortalecer. Ao mesmo tempo, o ambiente político em Taiwan também mudou, aumentando as dúvidas dos investidores, o que pressionou o dólar taiwanês. Como resultado, o dólar de Hong Kong em relação ao dólar taiwanês subiu de 3,905 para 4,05.

Quanto à previsão futura, há dois fatores-chave. Primeiro, o Federal Reserve dos EUA eventualmente entrará em um ciclo de redução de juros, a menos que haja um choque inflacionário extraordinário. Historicamente, cada ciclo de redução de juros levou à queda do dólar de Hong Kong em relação ao dólar taiwanês, com uma queda de 9,88% em 2008 e de 13,17% em 2019. Seguindo essa lógica, uma queda de 10% a partir do pico de 4,15 levaria a uma meta próxima de 3,735.

Por outro lado, se a economia dos EUA continuar forte ou se fatores geopolíticos elevarem os preços do petróleo, provocando uma nova onda de inflação, o Fed pode precisar manter altas taxas de juros ou até mesmo apertar mais a política monetária. Nessa situação, o dólar de Hong Kong em relação ao dólar taiwanês subiria, com o primeiro alvo na resistência próxima de 4,15, que foi o pico anterior.

Os fatores que influenciam essa taxa de câmbio são, na verdade, poucos. O mais importante é a taxa de juros dos EUA, pois o dólar de Hong Kong está atrelado ao dólar americano, e a valorização ou desvalorização do dólar impacta diretamente o dólar de Hong Kong. Em segundo lugar, está a situação econômica de Taiwan: em 2021, o crescimento econômico de Taiwan atingiu 6,1%, e o dólar taiwanês se fortaleceu, fazendo o dólar de Hong Kong cair para cerca de 3,5. Mas a partir de 2022, a economia de Taiwan desacelerou visivelmente, e o dólar taiwanês se desvalorizou, levando o dólar de Hong Kong a subir para cerca de 4,15. A situação política entre as duas regiões e as eleições também influenciam a percepção de risco e o fluxo de capital em relação às perspectivas econômicas. Por fim, o cenário econômico global também conta: quando há aumento de riscos, o sentimento de busca por refúgio eleva o dólar americano e o dólar de Hong Kong.

Uma questão frequentemente levantada é se o dólar de Hong Kong vai se desvincular do dólar americano. Em teoria, essa ideia não é sem fundamento, pois após a crise financeira asiática de 1998, outros países também recuperaram suas economias por meio de desvalorizações cambiais. Mas, na prática, após tantos anos de turbulências financeiras e políticas, o dólar de Hong Kong ainda mantém o mecanismo de câmbio fixo. A menos que ocorram crises de sanções dos EUA ou guerras de grande escala, esse sistema deve permanecer estável.

Resumindo, se olharmos por ano, há uma grande probabilidade de que, em 2024-2025, o dólar de Hong Kong em relação ao dólar taiwanês siga uma tendência de queda, devido ao ciclo de redução de juros nos EUA. Mas o caminho exato ainda dependerá de indicadores como a política monetária americana, os dados econômicos de Taiwan e o cenário econômico global.