Acabei de perceber algo interessante no mercado de ouro nos últimos tempos. O preço do XAUUSD na quinta-feira, 11 de maio, estava em 4694 dólares, mas o estranho é que o ouro não subiu com as notícias de guerra do Irã. Pelo contrário, caiu. Por que isso acontece? Porque o mercado está preocupado com a inflação. Quando Trump rejeitou a proposta do Irã, o petróleo Brent disparou mais de 4% imediatamente. O petróleo caro faz a inflação persistir. Uma inflação alta faz o Fed manter as taxas de juros altas por mais tempo, e juros altos é que fazem o ouro cair.

O mais importante é o número mais divulgado na semana — o CPI dos EUA. O mercado esperava 3,7% ao ano. Se sair assim, é considerado muito quente. O Core CPI, que exclui energia, esperava-se em 2,7%. Se esse subir também, significa que a inflação está se espalhando além do petróleo. Para onde o ouro vai depende principalmente desses números.

Outra coisa que não deve ser perdida é que o Senado votará na nomeação de Kevin Warsh como novo presidente do Fed, substituindo Powell, cujo mandato termina em 15 de maio. Warsh já foi um hawk em relação à inflação, mas recentemente apoiou a redução de juros sob Trump. Se o CPI sair forte, ele terá que escolher entre combater a inflação ou atender às demandas de Trump. Essa incerteza ainda não foi absorvida pelo mercado. Os traders que estiverem atentos nesta quinta-feira provavelmente verão muita volatilidade.