Acabei de revisar a evolução do preço da prata nos últimos meses – foi uma loucura o que aconteceu. No início de 2026, o preço explodiu de verdade, primeiro para mais de 121 dólares por onça, depois caiu 30% em apenas dois dias. Raramente vi algo assim.

Se eu entendi direito, o preço da prata em 2025 já estava bastante volátil. Subiu de cerca de 20-25 dólares para mais de 70 dólares – quase 150% de aumento. Depois, em janeiro, subiu mais 70% em um mês. Loucura. Muitos falam de um superciclo de commodities, e honestamente faz sentido, quando se olha o quão escasso é o oferta.

Os analistas, no entanto, não concordam em nada. A Citigroup prevê 150 dólares em três meses, outros especialistas esperam 50 dólares. O Goldman Sachs alerta para uma volatilidade extrema. O Silver Institute relata um déficit estrutural – quinto ano consecutivo em que a demanda supera a oferta disponível. Isso é, na teoria, bullish, mas o dólar forte e a política do Fed frequentemente derrubam o preço.

O que me interessa é: a demanda industrial por prata continua crescendo. Usinas solares, carros elétricos, infraestrutura de IA – tudo precisa do metal. Ao mesmo tempo, a oferta das minas mal consegue acompanhar. Segundo o Silver Institute, a demanda deve aumentar bastante até 2030. Isso pode continuar impulsionando o preço da prata em 2025 e além.

Mas os riscos também são reais. O novo chefe do Fed, Warsh, é considerado a favor de juros mais altos, o que fortalece o dólar e torna a prata mais cara para compradores internacionais. A demanda física na Ásia foi brutal recentemente – em Hong Kong, barras de prata às vezes se esgotaram em horas, porque muitos veem a prata como uma alternativa mais barata ao ouro.

Historicamente, é interessante: em 1980, os irmãos Hunt tentaram manipular o mercado, o preço disparou para 48 dólares, depois tudo desabou. Em 2010/2011, houve acusações contra o JPMorgan por manipulação de mercado. E agora, em 2025/2026, a rally histórica. Cada vez, fica claro: o mercado de prata pode ser brutalmente volátil.

Se alguém quer investir, há várias opções: prata física, ações de minas, ETFs como SLV ou PSLV, CFDs com alavancagem, contratos futuros ou empresas de streaming. Cada método tem seus prós e contras. A prata física é tangível, mas o armazenamento custa. As ações de minas podem subir de forma desproporcional, mas também são mais voláteis. Os ETFs são fáceis de negociar, mas cobram taxas.

A grande questão é: o preço da prata continuará explodindo em 2025 e 2026 ou vai corrigir? Minha observação é: enquanto a inflação permanecer alta, a demanda industrial crescer e a oferta continuar escassa, a prata tem potencial de alta. Mas um dólar forte ou uma política monetária mais restritiva podem derrubar o preço imediatamente. Já vimos isso ao vivo.

Quem investe, não deve subestimar o risco. O Bank of America alerta para dinâmicas "parecidas com bolhas". Minha estratégia é: acompanhar como o dólar e a política do Fed evoluem, e então posicionar-se de acordo. Para investidores de longo prazo, o déficit estrutural e a demanda crescente podem ser interessantes. Mas, no curto prazo, é um cassino.