Recentemente, alguém me perguntou o que significa deflactar e por que isso deveria importar para mim como investidor. A verdade é que esse conceito é mais relevante do que muitos pensam, especialmente quando falamos de inflação e como proteger nosso poder de compra.

A definição básica de deflactar é simples: é ajustar valores econômicos para eliminar o efeito das mudanças de preços. Quando os economistas falam de deflactar, referem-se a comparar dados econômicos reais, sem que a inflação ou deflação nos enganem. Imagine que seu país produziu 10 milhões em bens há um ano e 12 milhões neste ano. Parece um crescimento de 20%, certo? Mas se os preços subiram 10%, o crescimento real foi apenas 10%. É isso que a deflatação consegue: mostrar a realidade sem as distorções dos preços.

No contexto fiscal, a definição de deflactar torna-se ainda mais importante. Na Espanha, por exemplo, há debates constantes sobre deflactar o IRPF para que os contribuintes não percam poder de compra ao receber aumentos salariais. Se seu salário sobe, mas você passa de faixa fiscal automaticamente por causa da inflação, acaba pagando mais impostos sem ganhar realmente mais. Ajustar essas faixas conforme a inflação é o que se conhece como deflactação fiscal. Países como Estados Unidos, França e os nórdicos fazem isso anualmente. Na Espanha, isso não acontece desde 2008 a nível nacional, embora algumas comunidades autônomas tenham começado a implementá-lo.

Agora, o que isso significa para nossos investimentos? Se o IRPF for deflactado corretamente, os investidores terão mais renda disponível. Isso pode significar mais capital para investir, o que potencialmente aumentaria a demanda por certos ativos. Mas aqui vem o mais interessante: a inflação e as políticas restritivas afetam diferentes ativos de formas distintas.

Vamos tomar o ouro. Historicamente, em épocas de alta inflação e taxas de juros elevadas, o ouro funciona como refúgio. Quando o dinheiro perde valor, o ouro tende a manter ou aumentar seu valor porque não está atrelado a nenhuma economia específica. A curto prazo pode ser volátil, mas a longo prazo tem se mostrado resistente.

Com as ações, é mais complicado. A inflação e as altas taxas geralmente pressionam os mercados porque reduzem o poder de compra e encarecem o financiamento empresarial. Vimos isso claramente em 2022: o setor de tecnologia despencou, enquanto as energéticas atingiram recordes. Mas aqui está a chave: as recessões costumam ser oportunidades para compradores com liquidez e horizonte de longo prazo, porque historicamente os mercados se recuperam.

O mercado de câmbio (forex) também desempenha papel em cenários inflacionários. Uma inflação alta tende a depreciar a moeda local, o que pode tornar atraente comprar divisas estrangeiras. Mas cuidado: o forex é altamente volátil e o uso de alavancagem pode amplificar tanto ganhos quanto perdas.

A estratégia que funciona é diversificar: mesclar ativos que se comportam bem em inflação (ações de empresas resilientes, matérias-primas, imóveis), com ativos defensivos (títulos, títulos do Tesouro). E sempre considerar o impacto fiscal nos seus rendimentos.

Uma última reflexão: embora a definição de deflactar pareça importante nos debates políticos, a economia real para uma pessoa comum é modesta, com pouquíssimos euros economizados. Portanto, não espere que uma medida de deflactação fiscal mude radicalmente sua capacidade de investir. O mais importante é entender como seu dinheiro funciona em diferentes cenários econômicos e ajustar sua carteira de acordo. Na Gate, você pode explorar diferentes ativos e estratégias conforme essas condições. O segredo é manter-se informado e flexível.