Há algum tempo venho observando como se comporta o EUR/CAD e a verdade é que o mercado de câmbio entre Europa e Canadá tem um padrão bastante interessante. Após aquele 2022 caótico onde o dólar canadense disparou até 0,77 euros (algo que não acontecia desde 2012), as coisas se normalizaram consideravelmente.

O contexto foi brutal: a inflação pós-pandemia atingiu forte a Europa, a invasão da Ucrânia complicou tudo mais, e o euro despencou. Mas assim que a Zona do Euro começou a se recuperar gradualmente, vimos esses valores extremos se corrigirem naturalmente. Agora, olhando para trás de 2026, a previsão do dólar canadense para 2024 feita na época se mostrou bastante precisa: o par permaneceu estável oscilando entre 0,66 e 0,70 euros.

O que é interessante é que, historicamente, desde que o euro existe, o CAD oscilou entre 0,56 e 0,82 centavos. Esses picos de 2022 foram realmente excepcionais. O mercado tem uma forte tendência de retorno à média, e isso foi o que vimos acontecer: após as turbulências, o par voltou a rondar os 0,68 euros, que é praticamente seu valor médio.

Se olharmos o gráfico dos últimos cinco anos, a história é clara: entre 2020 e o final de 2022, o euro se desvalorizou significativamente frente ao dólar canadense devido às urgências econômicas na UE. Mas assim que a economia europeia se estabilizou, a mudança EUR/CAD também encontrou seu equilíbrio. Ambas as economias estão muito entrelaçadas, então quando uma passa por crise, a outra tende a se beneficiar, mas eventualmente voltam a se sincronizar.

Em relação à inflação, que era o grande fator de incerteza: a zona do euro começou 2024 com inflação abaixo de 3%, caindo de um preocupante 5,3% em meados de 2023. O Canadá já tinha quase um ano com inflação estabilizada ao redor de 3%, similar aos Estados Unidos. Essa convergência nos níveis de inflação contribuiu diretamente para a estabilidade cambial prevista.

As taxas de juros também tiveram papel crucial. Tanto Europa quanto Canadá adotaram medidas similares para conter a inflação, o que manteve suas taxas de juros pareadas e contribuiu para esse equilíbrio na troca de moedas. Embora a inflação permanecesse contida, esperava-se uma redução gradual das taxas durante 2024, e isso foi exatamente o que aconteceu, sem gerar grandes desequilíbrios.

Quanto à previsão do dólar canadense para 2024-2025 feita na época, os analistas estimaram um intervalo entre 0,60 (cenário favorável ao euro) e 0,79 (cenário desfavorável ao euro), com um valor médio de referência em 0,70. A realidade foi que o par se manteve bastante próximo dessa estimativa central.

O Canadá tinha vários fatores a seu favor: inflação controlada, taxas de juros elevadas, classificação de dívida AAA, exportações garantidas de hidrocarbonetos para a Europa pelos novos contratos pós-Ucrânia. No entanto, o euro estava em plena recuperação robusta, o que limitava o potencial de alta do CAD a curto prazo.

O que realmente aconteceu foi que a queda relativa do CAD respondeu mais ao impulso da moeda europeia do que a problemas específicos do Canadá. O euro simplesmente se recuperou com força de suas mínimas de 2022, devolvendo o par aos seus valores históricos normais.

Da perspectiva de hoje, em 2026, fica claro que investir nesse par exigia entender que as oscilações seriam moderadas e previsíveis. Com economias tão vinculadas, grandes diferenças de valor relativo são raras. Isso oferece certa segurança para investidores que buscam se beneficiar das mudanças de preço, mas sem esperar movimentos espetaculares.

A lição que tudo isso deixou é que, ao analisar o comportamento do EUR/CAD, a chave estava em reconhecer que, após turbulências geopolíticas e econômicas, ambas as moedas tendem a retornar ao seu equilíbrio histórico. E foi exatamente isso que aconteceu durante 2024 e 2025.