Acabei de revisitar algumas das previsões de mercado de alguns anos atrás e, honestamente, a análise do evento cisne negro de 2023 se sustenta bem como uma retrospectiva. Deixe-me explicar o que realmente estava no radar dos investidores naquela época.

Primeiro, havia uma preocupação real com uma recessão econômica forte. O Goldman Sachs estimou uma probabilidade de 35%, o que parecia otimista em comparação com o que a maioria dos prognosticadores de Wall Street apostava. O Fed tinha aumentado as taxas de juros naquele ano - ritmo mais rápido de todos os tempos - e todos estavam de olho se isso nos levaria ao território de recessão. O S&P 500 já tinha caído 22% no ano até então, então o clima era bastante tenso.

Depois, havia a situação do mercado de ações e das taxas de juros que Rich Weiss e outros estrategistas de investimento estavam destacando. O Nasdaq estava estranhamente sustentando uma alta de 10% em relação às mínimas, apesar de sinais econômicos terríveis do setor imobiliário e da manufatura. Essa desconexão parecia frágil - como se o mercado estivesse ignorando a realidade. O consenso era que, quando os bancos centrais finalmente mudassem de direção e começassem a cortar taxas, os mercados geralmente se destruíam primeiro. Historicamente, as ações caem cerca de 24% em média após mudanças na política monetária se tornarem acomodatícias.

Mas aqui está o que realmente abalou o mercado naquele ano - a implosão das criptomoedas. O colapso da FTX, com $32 bilhões, foi enorme. A prisão de Sam Bankman-Fried por acusações de fraude praticamente obliterou qualquer confiança que os investidores de criptomoedas ainda tinham. O Bitcoin tinha caído de $68.000 no final de 2021 para $16.700 naquele momento. Todo o espaço passou por uma consolidação séria depois disso.

O ouro foi outro evento cisne negro que as pessoas estavam observando. Alguns analistas, como Juerg Kiener, da Swiss Asia Capital, previam que o ouro poderia atingir a faixa de $2.500 a $4.000 em 2023, se as taxas de juros moderassem. Os bancos centrais estavam realmente acumulando - compraram 400 toneladas de ouro apenas no terceiro trimestre de 2022, muito acima das médias históricas. O ouro tem uma média de retorno anual de 8-10% desde os anos 2000, o que supera tanto os títulos quanto as ações nesse período.

O aspecto cambial também foi selvagem. Todos esperavam que o dólar enfraquecesse em 2022, mas, ao contrário, ele se fortaleceu massivamente, atingindo picos de vários anos. O USD/EUR chegou até à paridade de 1:1. Esse tipo de oscilação cambial afeta fortemente os lucros corporativos - a Microsoft, por exemplo, enfrentou um impacto de cerca de $600 milhões apenas por causa da força do dólar.

Então, qual é o verdadeiro roteiro para lidar com eventos cisne negro? A maioria dos consultores recomendava três estratégias principais. Primeiro, diversificar entre classes de ativos - ações, títulos, ouro, imóveis. Assim, você reduz seu perfil de risco e minimiza os danos quando algo inesperado acontece. Segundo, manter um horizonte de longo prazo. Sim, eventos cisne negro derrubam os mercados no curto prazo, mas, historicamente, eles se recuperam. Terceiro, se você for sofisticado o suficiente, usar instrumentos de hedge como opções ou futuros para proteger a desvantagem.

Olhando para trás, as previsões de eventos cisne negro de 2023 foram bastante razoáveis. Os mercados realmente sofrem choques inesperados, e ter um plano faz diferença. Os investidores que diversificaram e não entraram em pânico durante o caos saíram na frente.