Nos últimos dias, alguém me enviou novamente um link de um agregador de rendimento perguntando “APY tão alto, será que dá pra investir…”.

Normalmente, eu não olho primeiro os números, clico direto no contrato para ver exatamente como o dinheiro está sendo transferido: se o capital vai direto para o contrato de estratégia, ou se entra primeiro em um cofre de segurança antes de fazer empréstimos/market making fora?
No meio do caminho, há possibilidade de upgrade, há um administrador que pode alterar a rota a qualquer momento, o mais importante é quem é o contraparte — você pensa que é “rendimento do protocolo”, mas na verdade pode estar apostando em algum pool, algum market maker, ou até uma ponte cross-chain.

Resumindo, o APY é apenas o resultado, o caminho é que é a lista de riscos.
Especialmente aqueles com “reinvestimento automático + recompensas acumuladas”, quando as recompensas caem, fica muito parecido com jogos na cadeia com inflação + fazendeiro de moedas, onde a moeda entra em uma espiral de queda, e a superfície ainda mostra dados positivos, mas por dentro já está vazio.
De qualquer forma, hoje prefiro ganhar um pouco menos, mas revisar toda a cadeia de chamadas e permissões, para dormir mais tranquilo.