Trump Truth Social retira pedido de ETF de Bitcoin, analistas: o mercado já é um mar vermelho de competição difícil de lucrar

Plataforma de mídia social de Trump, Truth Social, cujo emissor de ETF, Yorkville, retirou a solicitação de ETF de Bitcoin à vista junto à SEC.

A análise de ETF do Bloomberg, James Seyffart, afirmou que a verdadeira questão pode ser que a competição no mercado já entrou em uma fase de guerra de preços.

(Resumo anterior: Trump e Truth Social solicitaram ETF de Bitcoin, e a SEC gerou controvérsia ao dizer que o presidente da SEC é "da própria equipe")
(Complemento de contexto: Notícia de última hora » Trump quer entrar no mercado de previsões! Trump Media planeja lançar Truth Predict através da Crypto.com, com alta de 8% no $CRO)

Índice deste artigo

Alternar

• Limite de taxas do mercado de ETF de BTC à vista
• Rota do Ato 40: Truth Social ainda na jogada
• Guerra de preços definida, mudança de palco para o ETF de criptomoedas de segunda geração

Retirado! A plataforma de mídia social de Trump, Truth Social, cujo emissor de ETF, Yorkville, oficialmente retirou a solicitação de ETF de Bitcoin à vista junto à SEC.

A Yorkville atribui a retirada à diferença na estrutura regulatória entre o ETP do Ato 33 e o ETF do Ato 40, em seu comunicado oficial. No entanto, Seyffart, analista sênior de ETF da Bloomberg, zombou dessa justificativa.

Ele apontou que essa distinção regulatória já é "coisa de conhecimento geral" na indústria de ETFs de criptomoedas, e que não há novidades — em outras palavras, essa razão já existia no momento da solicitação, e usá-la para justificar a retirada agora não faz sentido lógico.

Ele destacou que o verdadeiro motor por trás é o cenário de competição de mercado. (Sugerindo implicitamente que a empresa não confia em enfrentar a concorrência)

Limite de taxas do mercado de ETF de BTC à vista

O ETF de BTC à vista MSBT, lançado pelo Morgan Stanley no mês passado, estabeleceu um recorde de taxa anual de 0,14% (14 pontos base), a mais baixa da história dos ETFs de BTC à vista nos EUA, atraindo US$ 31 milhões no primeiro dia, com um fluxo total de US$ 230 milhões, superando os fundos de BTC da Hashdex e WisdomTree em ativos líquidos.

O que esse número revela?

A competição de taxas no mercado de ETFs de Bitcoin à vista atingiu o limite. Com gigantes como BlackRock IBIT, Fidelity FBTC já posicionados, e Morgan Stanley oferecendo uma vantagem de taxa, se a Truth Social lançar um 14º ETF de BTC à vista com características semelhantes, o espaço de mercado disponível será extremamente limitado.

Seyffart fez uma pergunta direta: "O mercado realmente precisa do 14º ETF de Bitcoin à vista?"

Rota do Ato 40: Truth Social ainda na jogada

No entanto, a retirada não significa que a Truth Social esteja abandonando sua estratégia de criptomoedas.

Seyffart observou que a Yorkville ainda parece planejar usar a estrutura de fundos do "Investimento de 1940" (Ato 40) para lançar estratégias de ETF relacionadas a criptomoedas mais flexíveis. Em comparação com a estrutura de trust de ativos à vista do Ato 33, os fundos do Ato 40 permitem a alocação de ativos e o design de produtos estruturados, potencialmente criando produtos de criptomoedas com maior grau de diferenciação.

A avaliação de Seyffart é que: ETFs de Bitcoin à vista homogêneos já não têm apelo, mas "produtos mais diferenciados ainda têm valor". Isso sugere que a ambição de ETFs de criptomoedas da Truth Social pode não ter acabado, apenas mudou de estratégia.

Guerra de preços definida, mudança de palco para o ETF de criptomoedas de segunda geração

O cenário de competição de ETFs de Bitcoin à vista, após o preço de MSBT em 14 bps, atingiu um novo equilíbrio: taxas próximas ao piso, vantagem de escala dos pioneiros consolidada, dificultando que novos entrantes se destaquem apenas com produtos homogêneos.

Desde que executivos da BlackRock declararam publicamente que não lançarão ETFs de criptomoedas "excepcionalmente complexos", até a atualização ativa de pedidos de ETFs de altcoins por VanEck e Grayscale, os recursos do mercado estão se concentrando em pistas de diferenciação. A decisão da Truth Social de retirar sua solicitação de ETF de BTC à vista neste momento, mantendo espaço para o Ato 40, não é tanto uma questão regulatória, mas uma mudança estratégica pragmática.