Acabei de ler sobre a TIR e a verdade é que é um daqueles conceitos que mudam completamente a forma como você vê os investimentos em títulos. A Taxa Interna de Retorno não é mais do que uma métrica que permite comparar realmente qual investimento é mais vantajoso para você, além do que você vê à primeira vista.

O interessante é que muita gente se deixa levar apenas pelo cupom que um título paga, mas isso é um erro. A fórmula da TIR mostra a rentabilidade real considerando tanto os cupons que você receberá quanto o preço pelo qual você comprará o título no mercado secundário. Ou seja, se você compra um título abaixo do seu valor nominal, isso soma à sua rentabilidade final. Se você compra acima, isso penaliza você.

Vamos com um exemplo que deixa isso claro. Imagine que há um título cotando a 94,5 euros, paga 6% ao ano e vence em 4 anos. Se você aplicar corretamente a fórmula da TIR, ela resulta em 7,62%. Isso é mais alto que o cupom de 6% justamente porque você comprou barato. Agora imagine o mesmo título, mas a 107,5 euros. Aqui a fórmula da TIR dá 3,93%, muito mais baixo. O sobrepreço reduz sua rentabilidade.

A diferença com outros tipos de taxas, como o TIN ou o TAE, é importante de entender. O TIN é simplesmente a taxa de juros pura que você pactuou. O TAE inclui despesas adicionais, por isso em uma hipoteca você vê um TIN de 2%, mas um TAE de 3,26%. A TIR, por sua vez, ao ser aplicada a renda fixa, fornece a verdadeira rentabilidade considerando os fluxos de caixa reais.

Para calcular a fórmula da TIR, você precisa de três dados: o preço do título, o cupom que paga e o período até o vencimento. A matemática não é trivial, por isso existem calculadoras online que fazem o trabalho. Mas o importante é entender o que significa esse número que você obtém.

Existem fatores-chave que movimentam a TIR. Quanto maior o cupom, maior a TIR. Quanto menor o preço de compra, também maior. Mas cuidado, isso não significa que você deva buscar a TIR mais alta sem pensar. Lembro do caso do título grego há alguns anos, durante o Grexit, que chegou a cotar com uma TIR acima de 19%. Isso não era uma oportunidade, era uma bomba. O risco de crédito do emissor é tão importante quanto a própria TIR.

Portanto, ao usar a fórmula da TIR para comparar títulos, faça isso com cabeça. Procure a rentabilidade mais atraente, sim, mas sempre verificando se o emissor é sólido. A TIR é sua ferramenta objetiva para escolher entre opções, mas nunca deve ser seu único critério.