Há alguns anos passamos por uma inflação brutal que poucos esperavam. Os bancos centrais aumentaram as taxas de juros sem parar, e de repente todos percebemos que nosso dinheiro valia menos. Nesse contexto, começou a soar muito um termo que muitos não terminavam de entender: deflacionar. E bem, se você investe ou simplesmente cuida do seu patrimônio, vale a pena saber o que é deflacionador e por que isso importa.

Basicamente, o deflacionador é uma ferramenta que os economistas usam para comparar valores econômicos ao longo do tempo eliminando o efeito da inflação. Imagine que um país produz 10 milhões em bens em um ano, e no seguinte produz 12 milhões. À primeira vista parece que cresceu 20%, mas se os preços subiram 10% nesse período, a realidade é que só cresceu 10%. Isso é o que faz um deflacionador: ajusta os números para mostrar o crescimento real, não nominal. Por isso, quando você ouve falar de PIB real versus PIB nominal, por trás está o conceito de deflacionador.

No caso do IRPF na Espanha, a deflacionação se refere a algo similar, mas aplicado a impostos. Quando há inflação alta, os contribuintes recebem aumentos de salário nominal, mas se as faixas de imposto não forem ajustadas, acabam pagando mais impostos sobre rendimentos que na verdade não lhes dão mais poder de compra. Deflacionar o IRPF significa ajustar essas faixas para que as pessoas não percam capacidade de compra só por causa da inflação. Em países como Estados Unidos, França e os nórdicos, fazem isso anualmente. Na Alemanha, a cada dois anos. Mas na Espanha, a nível nacional, não era feito desde 2008 até pouco tempo.

O interessante é que entender o que é deflacionador ajuda a pensar melhor em seus investimentos. Se há inflação alta e políticas restritivas, os diferentes ativos se comportam de forma muito distinta. O ouro historicamente mantém valor em crises inflacionárias porque não está atrelado a nenhuma economia específica. As ações sofrem porque aumentam os custos de financiamento para as empresas, embora haja exceções: setores como energia podem brilhar enquanto tecnologia se afunda. O mercado de câmbio fica volátil porque as taxas de câmbio reagem à inflação.

A realidade é que, se se deflacionar o IRPF, os contribuintes teriam mais dinheiro disponível, o que poderia aumentar a demanda por investimentos. Mas também não é mágica: as economias são de centenas de euros para a maioria. O importante é que você entenda como funciona o deflacionador na economia para tomar melhores decisões com seu dinheiro. Diversificar entre ativos que resistem à inflação, considerar o impacto fiscal nos seus ganhos e manter uma visão de longo prazo é o que realmente importa quando tudo fica volátil.