Recentemente, estou estudando ações de companhias aéreas e descobri que esse setor realmente vale a pena analisar com atenção.

Ações de companhias aéreas, em resumo, são as ações de empresas aéreas listadas, divididas em estatais e privadas. As estatais, como EVA Air, têm uma estrutura interna estável, sendo adequadas para quem busca ganhos mais consistentes; as privadas, como Spring Airlines e Southwest Airlines dos EUA, têm mudanças frequentes na propriedade acionária, com maior volatilidade.

Por que tenho focado recentemente em ações de companhias aéreas? Principalmente por alguns fatores. Primeiro, a recuperação da economia global impulsiona a demanda por viagens, e após a pandemia esse setor se recuperou rapidamente. Segundo, o preço do petróleo está relativamente estável, o que ajuda a aliviar a pressão de custos das companhias aéreas. Além disso, o ambiente de taxas de juros, com juros baixos, reduz a pressão de financiamento para as aéreas, incentivando a expansão.

Olhei algumas ações de companhias aéreas nos EUA. Delta Air Lines (DAL) teve um bom desempenho este ano, com alta de mais de 69% no preço das ações, embora tenha havido uma correção de curto prazo, o potencial de longo prazo ainda é forte. Copa Airlines (CPA), líder na América Latina, apresenta dados financeiros sólidos, com uma taxa de pontualidade de 91,5%, e eficiência operacional em contínuo aprimoramento. Ryanair (RYAAY), líder de baixo custo na Europa, possui uma frota de mais de 640 aeronaves, transportando mais de 200 milhões de passageiros por ano, um tamanho que poucos na Europa podem igualar.

Aqui em Taiwan, as ações de companhias aéreas também são boas. EVA Air é a líder no setor aéreo taiwanês, com taxa de ocupação de 92,5%, e uma capacidade de voos internacionais que cresceu bastante, com a nova frota de Boeing 787 operando em várias rotas. China Airlines, outro grande líder, tem uma taxa de ocupação de 86,9% e também está expandindo suas rotas de longo alcance. Starlux Airlines, embora seja relativamente nova, tem uma frota jovem e oferece serviços diferenciados, e no ano passado suas ações subiram 18%, sendo considerada uma ação de crescimento.

Qual é a lógica de investir em ações de companhias aéreas? Primeiro, as aéreas têm uma certa posição de monopólio, com grandes companhias dominando seus mercados principais. Segundo, as receitas das companhias modernas são diversificadas, não dependem apenas da venda de passagens, incluindo taxas de bagagem, upgrades de assento, programas de milhagem, transporte de carga, o que torna a estrutura de lucros mais estável. Algumas companhias também distribuem dividendos em períodos de estabilidade econômica, atraindo investidores de fluxo de caixa.

Porém, é importante reconhecer os riscos. Ações de companhias aéreas são típicas ações cíclicas, com altos custos — combustível, mão de obra, manutenção da frota — e, quando a economia piora, fica difícil reduzir esses custos. Além disso, muitas dessas empresas têm altos níveis de endividamento, com investimentos pesados em frota e infraestrutura, e uma reversão na economia pode pressionar bastante o fluxo de caixa. O setor também é altamente sensível a eventos imprevistos, como picos no preço do petróleo, crises geopolíticas ou condições climáticas adversas, que podem causar quedas abruptas nos preços das ações.

Como investir? A forma mais direta é abrir uma conta em corretora e comprar ações de companhias aéreas. Para ações de Taiwan, basta negociar na corretora local; para ações nos EUA ou Hong Kong, pode-se considerar corretoras internacionais ou plataformas de subconta. Algumas pessoas usam contratos por diferença (CFD), que permitem posições longas e curtas, sem taxas de corretagem, com alta alavancagem, mas também com maior risco, sendo mais adequado para investidores experientes e dispostos a assumir riscos elevados.

Sobre o timing, ações de companhias aéreas seguem o ciclo econômico, e o melhor momento de compra é próximo ao final do ciclo. Durante a fase de expansão econômica, os lucros das aéreas são mais altos, mas quando a economia desacelera, a demanda cai. Portanto, é importante entender a direção do ciclo econômico.

Para a carteira, recomenda-se diversificar, investindo em ações de companhias aéreas de diferentes regiões, para distribuir riscos, e preferir empresas com fluxo de caixa sólido, para atravessar períodos de recessão do setor.

Segundo a Associação Internacional de Transporte Aéreo (IATA), estima-se que, em 2025, o número de passageiros globais já ultrapassou os níveis pré-pandemia, e até 2040, a demanda por viagens aéreas deve dobrar, passando de 4 bilhões para 8 bilhões de passageiros, com crescimento anual de 3,4%. Até mesmo investidores que antes eram céticos em relação às ações de companhias aéreas, como Warren Buffett, agora têm posições importantes na Delta, American Airlines e United Airlines. Analistas de Wall Street também começaram a recomendar, com o Morgan Stanley elevando a classificação da Delta Air Lines para overweight.

Em resumo, ações de companhias aéreas têm potencial de crescimento com a recuperação do turismo, mas é preciso fazer uma análise cuidadosa, entender o ciclo, gerenciar riscos e escolher empresas com fundamentos sólidos. Essa fase de recuperação do setor aéreo deve continuar, sendo uma oportunidade a ser observada.