Recentemente, comecei a revisar como o mercado mexicano tem se saído em 2026 e, honestamente, os números são bastante surpreendentes. Enquanto o S&P 500 acumula apenas +5% nos últimos 12 meses, o índice principal da Bolsa Mexicana de Valores está em torno de +22%. Não é algo que muitos investidores americanos estejam esperando, mas os dados estão aí.

A BMV possui 145 empresas listadas, das quais 140 são mexicanas. O mercado é pequeno comparado à sua economia, mas é exatamente isso que o torna interessante. Quando as coisas funcionam bem aqui, funcionam realmente bem. O índice S&P/BMV IPC reúne as 35 maiores empresas, e estas concentram cerca de 80% do valor de mercado total.

O que mais me chama atenção são as cinco empresas que lideram tudo isso. Walmart do México continua sendo um gigante do varejo com uma capitalização próxima a 923 bilhões de pesos. América Móvil, controlada pelo Grupo Carso, apresenta números sólidos com receitas que cresceram +2,1% no primeiro trimestre e um lucro líquido que saltou +25,1% em relação ao ano anterior. Grupo México, com suas divisões de mineração, transporte e infraestrutura, reportou crescimentos superiores a 50% nos lucros líquidos no Q4 2025.

Depois vem a FEMSA, esse conglomerado mexicano que é o maior engarrafador da Coca-Cola no mundo. Cotiza tanto na BMV quanto em Nova York, e mantém uma recomendação de Compra do consenso de analistas. E não podemos esquecer da Fresnillo plc, maior produtora mundial de prata primária, que fechou 2025 com receitas de 4,561 bilhões de dólares (+30,5% em relação ao ano anterior).

O contexto macroeconômico é misto. A inflação gira em torno de 4,5-4,6% ao ano, acima da meta do Banxico de 3%, então o banco central tem sido cauteloso com os cortes de juros. Mas o interessante é que o peso mexicano está cotado em uma faixa limitada de 17,30-17,80 MXN por dólar, muito mais estável do que em anos anteriores. Isso se deve aos fluxos de nearshoring, remessas e às expectativas para a Copa do Mundo de 2026.

O índice BMV atualmente oscila na faixa de 68.000-70.000 pontos, longe dos máximos de 72.000 em fevereiro, mas com um avanço de 5-6% no ano. Os setores que estão puxando o mercado são mineração, consumo básico e telecomunicações. Estes são os pilares do mercado mexicano neste momento.

Para quem tem sua carteira concentrada nos Estados Unidos há anos, 2026 está abrindo uma porta real. Não digo para abandonar os ativos americanos, mas uma combinação que inclua exposição a ações mexicanas de setores defensivos, alguma presença em ativos nos EUA e títulos locais pode ser interessante. É uma forma de aproveitar as diferenças de rendimento e reduzir riscos geopolíticos que estão se agravando.