Tenho observado os gráficos do ouro ultimamente e as oscilações estão, honestamente, selvagens. Vimos ele atingir um pico de mais de US$ 5.600 em janeiro, depois foi esmagado para US$ 4.700 em abril - uma queda brutal de 16% em apenas alguns meses. Agora, todo mundo está tentando prever para onde ele vai a partir daqui, e honestamente, as previsões estão totalmente dispersas.

O que é interessante é que a diferença entre as previsões mais otimistas e mais pessimistas do preço do ouro está em torno de US$ 2.000. Você tem o Wells Fargo prevendo US$ 6.300 até o final do ano, enquanto a Macquarie diz US$ 4.323. Essa lacuna revela a verdadeira história - há uma incerteza genuína sobre o que acontece a seguir, não porque os analistas sejam desinformados, mas porque tantas coisas estão se movendo ao mesmo tempo.

Os verdadeiros fatores determinantes são bastante claros, no entanto. As taxas de juros importam porque o ouro não paga rendimento, então, quando os rendimentos reais se tornam negativos, ele fica mais atraente. Os bancos centrais também continuam comprando - mais de 1.100 toneladas no ano passado - e isso estabelece um piso sólido para os preços. Depois, há a inflação ainda em alta e a força do dólar, que move o ouro na direção oposta.

Se você está tentando prever os preços do ouro nesse ambiente, a opinião honesta é que você está observando algumas coisas-chave: política do Fed, tensões geopolíticas e o que os bancos centrais realmente fazem. O número em si importa menos do que entender o que está impulsionando esse valor. É aí que está sua vantagem.