Acabei de organizar a lógica do movimento do dólar nesta onda de mercado, acho que vale a pena conversar sobre isso.

Recentemente, ao analisar as previsões de tendência do dólar, descobri algumas coisas interessantes. O índice do dólar caiu para cerca de 103,45 desde o final do ano passado, rompendo a média móvel de 200 dias, o que geralmente é um sinal de baixa. Mas as razões por trás disso são bastante complexas.

Simplificando, a taxa de câmbio do dólar é o valor de uma moeda em relação ao dólar. Por exemplo, EUR/USD=1,04, significa que 1 dólar pode trocar por 1,04 euros. O índice do dólar é composto por uma ponderação das taxas de câmbio do euro, iene, libra esterlina, dólar canadense, coroa sueca e franco suíço em relação ao dólar.

Percebi que as expectativas de corte de juros do Federal Reserve têm um impacto especialmente grande na tendência do dólar. Quando o mercado espera que o Fed corte juros com mais frequência, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA diminui, e a atratividade do dólar também cai. Os dados de emprego de março do ano passado ficaram abaixo do esperado, o que aumentou as expectativas de corte de juros, e o dólar também sofreu pressão.

Do ponto de vista do ciclo histórico, o dólar passou por oito fases. Após o colapso do padrão ouro nos anos 70, o dólar se espalhou, na década de 80, o então governador do Fed, Volcker, combateu fortemente a inflação elevando as taxas de juros a 20%, e o dólar se fortaleceu bastante. Depois, passou por impactos como a bolha da internet, a crise financeira, a pandemia de COVID-19, entre outros. Nos últimos dois anos, o Fed elevou agressivamente as taxas até o nível mais alto em 25 anos, e embora a inflação tenha sido controlada, a confiança no dólar voltou a ser desafiada.

Agora, olhando para as previsões de tendência do dólar em relação às principais moedas. O euro/dólar quase apresenta uma tendência inversa ao índice do dólar; se o Fed continuar cortando juros e a economia europeia melhorar, o euro deve continuar se fortalecendo. A lógica do libra/dólar é semelhante; o Banco da Inglaterra pode cortar juros mais lentamente que o Fed, o que dá suporte à libra. Quanto ao dólar/renminbi, se o Fed continuar com uma política de afrouxamento, o renminbi pode sofrer pressão. O dólar/iene tende a mostrar uma tendência de queda devido à recuperação econômica do Japão e à pressão por aumento salarial. No caso do dólar em relação ao dólar australiano, os dados econômicos da Austrália estão bons, o banco central mantém cautela, e se o Fed continuar afrouxando, o dólar australiano pode se fortalecer.

Sobre se é um bom momento para comprar dólares, minha opinião é a seguinte. No curto prazo, o mercado ainda oferece oportunidades de oscilações estruturais. Se a tensão geopolítica aumentar ou os dados econômicos dos EUA surpreenderem positivamente, o dólar pode reagir rapidamente. Mas, no médio e longo prazo, à medida que o ciclo de corte de juros do Fed se aprofunda, o dólar pode enfraquecer moderadamente, e o fluxo de capital pode se direcionar para mercados emergentes de alto crescimento.

Portanto, a previsão do movimento do dólar depende principalmente das políticas do Fed. Investidores mais agressivos podem fazer operações de swing entre 95-100 no índice do dólar, usando indicadores técnicos para captar sinais de reversão. Investidores mais conservadores devem esperar, observando a trajetória da política do Fed até que ela fique mais clara. A médio prazo, pode ser necessário reduzir gradualmente as posições longas em dólar, e migrar para moedas não americanas como iene, dólar australiano, ou para commodities como ouro e cobre.

De modo geral, as negociações do dólar em 2026 vão depender bastante de dados econômicos e de eventos sensíveis. Para aproveitar as oscilações cambiais, é preciso manter flexibilidade e disciplina, sem se deixar assustar por movimentos de curto prazo.