As participações em BTC de uma empresa listada publicamente superaram as do maior ETF de gestor de ativos do mundo.

A Strategy (antiga MicroStrategy) possui 815.061 BTC. O ETF IBIT da BlackRock detém 802.823 BTC. Uma compra de 2,5 bilhões de dólares em abril marcou essa cruzada histórica.
Muitos estão celebrando. Mas quero dizer algo diferente.
Esses dois números juntos expõem uma questão estrutural: o lado da oferta da grande moeda está sendo bloqueado por algumas entidades gigantes. A Strategy e a BlackRock juntas controlam mais de 1,6 milhão de BTC, o que representa 7,6% do fornecimento total.
Somando outras empresas públicas e ETFs, as instituições controlam cerca de 12% do fornecimento de BTC — um aumento em relação aos 9% do ano passado.
Isso é otimista para o preço? A curto prazo, sim. Uma oferta circulante reduzida significa que a mesma pressão de compra pode impulsionar os preços para cima.
Mas e a longo prazo? A narrativa original do Bitcoin era de ser uma "moeda do povo" descentralizada. Agora, os maiores detentores são uma empresa listada na Nasdaq e um gigante de ETFs de Wall Street. O que Satoshi diria?
O risco mais prático reside na reflexividade. O preço das ações da Strategy é altamente correlacionado com o BTC, e ela é a maior detentora única de BTC. Quando os preços sobem, é um amplificador de alavancagem; quando caem, é uma bomba sistêmica.
Se a Strategy for forçada a vender moedas (digamos, devido ao vencimento de dívidas), essa pressão de venda não é algo que o mercado médio possa absorver.
Ativos descentralizados, holdings centralizadas. Essa é a maior contradição para o Bitcoin em 2026, e é algo que muitas pessoas relutam em enfrentar.
#TradfiTradingChallenge