一、Hoje revisão do mercado

5月18日, manhã no mercado asiático, o ouro à vista perdeu a barreira de 4500 dólares por onça, pela primeira vez desde o final de março, atingindo um mínimo de 4484,788 dólares durante o pregão, com uma queda de até 1,2%. Quanto às joias de ouro, a joia de ouro maciço da Lao Feng Xiang está a 1383 yuans por grama, uma queda de 15 yuans em relação ao dia anterior.

Esta rodada de queda é uma liberação concentrada dos fatores negativos anteriores. Na sexta-feira passada, o ouro à vista caiu 2,45% para 4538 dólares, com uma queda acumulada de 3,75% na semana.

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二、Análise dos fatores principais de alta e baixa

Fatores negativos Fatores positivos
Índice do dólar em alta contínua, rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA atingindo o nível mais alto em quase um ano A compra de ouro pelos bancos centrais continua apoiando, com aumento de 244 toneladas no primeiro trimestre de 2026
CPI de abril nos EUA com aumento de 3,8% ano a ano, superando expectativas, aumento das expectativas de aumento de juros Repetidas tensões no Oriente Médio, oferecendo proteção de risco para o ouro
Fluxo contínuo de saída de fundos de ETFs, redução de 2,57 toneladas na posição do SPDR Manutenção da meta de 5600 dólares até o final do ano pelo UBS, lógica de médio e longo prazo inalterada
O ouro, como ativo sem juros, tem seu custo de oportunidade aumentando continuamente A previsão do Morgan Stanley de que, após o afrouxamento das expectativas de corte de juros, o mercado possa retornar à trajetória de alta

Do ponto de vista técnico, após romper a barreira psicológica de 4500 hoje, o sentimento de observação do mercado aumentou, e a pressão de queda de curto prazo ainda persiste.

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三、Minhas previsões e estratégias de negociação

Curto prazo (restante de maio): movimento de oscilação ligeiramente fraco, buscando fundo principalmente. Os fatores fundamentais que sustentam a queda atual são difíceis de reverter a curto prazo: por um lado, o CPI de abril de 3,8% ao ano é o mais alto em dois anos, e o Federal Reserve pode até não descartar um aumento de juros até o final do ano; por outro lado, com os suportes de 4750 e 4625 sendo perdidos consecutivamente, o próximo suporte técnico está na faixa de 4400-4450, e qualquer recuo antes disso deve ser tratado com cautela.

Médio prazo (até o final do ano): o ouro ainda possui potencial para atingir novas máximas, e uma correção é uma oportunidade de construir posições em etapas. Os principais motivos que sustentam essa visão são três: primeiro, a compra de ouro pelos bancos centrais globais não é mais uma operação de proteção de risco de curto prazo, mas uma estratégia de ajuste estrutural das reservas nacionais, e a tendência de desdolarização tem um efeito de impulso muito maior sobre o preço do ouro do que os eventos de proteção de risco em si; segundo, o problema estrutural do mercado de trabalho dos EUA ainda não foi resolvido, a redução de juros foi adiada, mas a direção dificilmente mudará, e isso continuará pressionando as taxas de juros reais; terceiro, o valor de hedge do ouro em carteiras de investimento diversificadas está se tornando cada vez mais evidente, e o retorno à demanda institucional é apenas uma questão de tempo.

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