Acabei de revisar os gráficos do ouro dos últimos meses e a verdade é que quando o ouro sobe, os padrões técnicos que aparecem são bastante interessantes. Durante todo 2025, o metal teve um rally impressionante, chegando a rondar os 4.300 dólares por onça no final do ano, algo que há um ano pareceria impossível.

O curioso é que quando o ouro sobe nesses níveis, geralmente há um conjunto de fatores jogando a favor. Este ano vimos o enfraquecimento do dólar, expectativas de cortes de taxas por parte do Fed, e bastante demanda institucional através de ETFs. Além disso, os bancos centrais não pararam de comprar, especialmente a China. Isso mantém o piso bastante firme.

Se olharmos para trás, o movimento começou a ganhar força em março, quando quebrou os 3.000 dólares pela primeira vez. Desde então, foi praticamente uma escada para cima, com algumas pausas técnicas, mas sem mudar a tendência. Quando o ouro sobe dessa maneira, é porque há tensões geopolíticas de fundo, incerteza comercial e os investidores buscando refúgio.

Tecnicamente falando, o RSI esteve na zona de sobrecompra várias vezes, mas isso não freou nada. Os níveis a vigiar agora são os 4.400 como resistência principal e os 4.200 como suporte. Se romper para cima, o próximo objetivo estaria nos 4.500.

O que me parece relevante é que quando o ouro sobe, muitos analistas dizem que é uma "investimento defensivo", mas em 2025 conviveu perfeitamente com o rally de cripto e ações. Isso é algo que não acontecia antes. Os bancos centrais continuam comprando, então parece que a demanda estrutural continuará sustentando os preços nos próximos meses, especialmente se houver mais ruído geopolítico ou se o Fed finalmente começar a cortar taxas de verdade.