Acabei de olhar para a perspectiva do preço do ouro para o restante de 2026 e é bastante louco como os bancos estão divididos nisso. O ouro atingiu $5.602/oz em janeiro, depois recuou para cerca de $4.700/oz em abril. Isso é uma queda de 16% em menos de três meses, o que fez todo mundo debater se é uma queda para comprar ou um sinal de que a alta está perdendo força.

Aqui está o ponto, no entanto - as previsões estão totalmente dispersas. O J.P. Morgan aponta para $5.055/oz até o final do ano, mas o Wells Fargo está muito mais otimista com $6.300/oz. A Macquarie é mais pessimista, com $4.323/oz. Essa é uma diferença de quase $2.000 entre as previsões mais otimistas e pessimistas, mesmo de instituições sérias.

O que está impulsionando a incerteza é que tudo está se movendo ao mesmo tempo. Os bancos centrais compraram mais de 1.100 toneladas no ano passado (China, Índia, Polônia, Turquia liderando a corrida), os rendimentos reais ainda estão em fluxo dependendo do que o Fed fizer com as taxas, e o dólar americano continua oscilando. Além disso, as tensões geopolíticas não vão a lugar algum. Então, a perspectiva do preço do ouro realmente depende de qual desses fatores domina.

A opinião honesta? Ninguém tem uma leitura clara de como a inflação, as taxas de juros e a geopolítica interagem a partir de agora. Mas se você estiver acompanhando esse mercado, monitore os rendimentos reais, fique de olho no DXY e siga os movimentos dos bancos centrais. Isso dirá mais do que qualquer meta de preço única.