Recentemente revisava o desempenho do mercado cripto em 2023 e a verdade é que foi bastante interessante o que aconteceu. Se você entrou no segundo semestre de 2022, quando tudo parecia escuro, provavelmente está vendo retornos que não esperava. Agora a pergunta que todos fazem é se isso vai continuar assim em 2024 e adiante.

O primeiro que é preciso entender é como esse mercado realmente funciona. Não é só comprar e vender, há muitos atores jogando ao mesmo tempo. Estão os projetos blockchain que geram a oferta, depois os investidores de risco que financiam desde o início, as baleias que movimentam volumes enormes, os investidores de varejo como a maioria, os fundos institucionais que acabam de entrar, as exchanges centralizadas e descentralizadas, os corretores tradicionais que tiveram que se adaptar, e claro, os reguladores que ainda estão definindo as regras do jogo. Cada um desses atores influencia em como o preço se move.

Agora, por que as criptomoedas que subiram em 2023 tiveram esse desempenho? Há vários fatores que convergiram. O primeiro é o halving do Bitcoin que estava programado para abril de 2024. Isso não é novidade, mas toda vez que se aproxima, o mercado começa a se posicionar. O algoritmo do Bitcoin reduz pela metade as recompensas a cada 4 anos aproximadamente, o que faz com que a oferta de novos tokens seja mais escassa. Historicamente, após cada halving anterior, o Bitcoin subiu significativamente nos meses seguintes. No primeiro halving, quase 10x em um ano. No segundo, cerca de 300%. No terceiro, mais de 500%. Então, os compradores estavam antecipando esse movimento.

Outro fator importante foi a expectativa sobre ETFs de Bitcoin spot. Grandes gestoras de ativos, como a maior do mundo, estavam solicitando aprovação para lançar esses produtos. A diferença é crucial: um ETF spot exige que os gestores comprem Bitcoin de verdade, não apenas contratos futuros. Isso significa demanda real por ativos, não pura especulação.

Também influenciou bastante o boom da inteligência artificial. Quando o ChatGPT explodiu e as ações de empresas de IA dispararam, o mercado cripto se aproveitou dessa onda. Existem criptomoedas focadas em IA que não são simples tokens de troca, mas utilidades para usar serviços baseados em blockchain. Isso atraiu capital especulativo.

Mas o fator mais evidente foi o dinheiro que entrou. A capitalização de mercado cripto cresceu quase 100% durante 2023, falamos de quase 750 bilhões de dólares em valor agregado. Isso não acontece sem que entre dinheiro novo disposto a pagar preços cada vez mais altos. E se você olhar o volume negociado, estava muito acima da média, o que confirma que houve pressão compradora real.

Outro indicador interessante é o interesse aberto em futuros de Bitcoin e Ethereum. Desde agosto de 2023 começou a crescer notavelmente, o que significa que novos participantes entraram no mercado ou os existentes aumentaram suas posições. Quando você vê os preços subindo junto com maior interesse aberto, é sinal de que há convicção no movimento, não apenas especulação de curto prazo.

Agora, o que aconteceria em 2024? Isso depende muito da macroeconomia. Se a inflação continuar cedendo e a economia se manter estável, provavelmente veríamos os bancos centrais pausando os aumentos de taxas. Isso seria positivo para ativos de risco, incluindo criptomoedas. Mas se a inflação reagir, as autoridades monetárias podem voltar a subir as taxas, o que geraria correções em ações, mas poderia fazer o Bitcoin ser visto como proteção contra a inflação, similar ao ouro.

Quanto à questão de se vale a pena investir, bem, o Bitcoin rendeu quase 80% em 2023 versus menos de 13% do S&P 500. Ethereum rendeu 40%. Então, sim, as criptomoedas que subiram em 2023 fizeram muito mais do que os índices tradicionais. Mas é preciso estratégia, não só FOMO.

Minha recomendação sempre é diversificar. Parte do capital em criptomoedas grandes como Bitcoin e Ethereum para estabilidade relativa, e outra parte em projetos menores com maior potencial de crescimento. E depois decidir se quer manter a longo prazo, onde historicamente estão os melhores retornos, ou fazer trading de curto prazo se você tem experiência e gestão de risco.

O que ficou claro em 2023 é que o mercado cripto tem ciclos previsíveis se você entende os fatores macro e os eventos específicos como halvings. Não é pura especulação cega, há lógica por trás. O desafio é identificar quando o sentimento muda antes que a maioria.