Recentemente, muitos investidores iniciantes estão um pouco confusos com os dados de mercado de ações, especialmente aqueles relacionados às cinco camadas de cotação, como o interior e exterior do mercado, além da proporção entre eles, que parece bastante misteriosa. Na verdade, esses indicadores não são tão complicados; dominá-los pode ajudar você a julgar rapidamente a força de compra e venda no mercado, e até observar as tendências de capital de curto prazo.

Vamos começar falando das cinco camadas de cotação. Ao abrir o aplicativo do corretor, a primeira coisa que você verá é esta tela — do lado esquerdo, em verde, estão as cinco melhores ofertas de compra, representando as cinco ordens de compra com os preços mais altos; do lado direito, em vermelho, estão as cinco melhores ofertas de venda, representando as cinco ordens de venda com os preços mais baixos. Essas são ordens pendentes, atenção, elas não necessariamente serão executadas, pois podem ser canceladas a qualquer momento.

Depois de entender as cinco camadas, fica fácil compreender o interior e exterior do mercado. A lógica central é observar quem está mais ansioso — quando o preço da ação é negociado ao preço de compra, o volume de vendas é registrado como interior do mercado, indicando que o lado vendedor está mais apressado em vender, disposto a aceitar o preço do comprador. Por outro lado, quando a negociação ocorre ao preço de venda, o volume de compras é o exterior do mercado, indicando que o comprador está disposto a pagar mais para adquirir. Simplificando, um maior volume de interior do mercado representa maior pressão de venda, enquanto um maior volume de exterior do mercado indica maior interesse de compra.

Já que temos o interior e exterior do mercado, os investidores naturalmente vão comparar esses dois valores. A proporção entre interior e exterior do mercado é o volume de negociação do interior dividido pelo volume de negociação do exterior. Um valor maior que 1 indica que o volume de interior é maior, sugerindo uma forte sensação de mercado negativo; um valor menor que 1 indica que o exterior é maior, sinalizando otimismo; e um valor igual a 1 representa um equilíbrio entre compra e venda, um estado de consolidação.

Porém, é importante alertar que apenas observar a proporção entre interior e exterior do mercado pode ser enganoso. Eu mesmo já presenciei uma situação em que o preço ficou lateralizado, o exterior do mercado era claramente maior que o interior, mas as ordens de venda do primeiro ao terceiro nível continuavam aumentando, e de repente o preço despencou — isso é uma tática dos grandes players usando falsas intenções de alta para enganar os investidores iniciantes. Da mesma forma, um interior maior que o exterior, mesmo com o preço subindo, pode indicar que os grandes estão colocando ordens de compra para induzir uma queda, na verdade absorvendo o capital.

Portanto, ao usar a proporção entre interior e exterior do mercado, é fundamental combiná-la com a posição do preço, a variação do volume de negociação e a estrutura do book. Quando o exterior do mercado é maior que o interior e o preço sobe, acompanhado de aumento no volume, isso é um sinal saudável de alta. O contrário também vale: se o interior do mercado é maior e o preço cai, com volume aumentado, é um sinal verdadeiro de pressão de baixa.

Outra dica prática é combinar esses indicadores com zonas de suporte e resistência. Quando uma ação cai até um determinado preço e não consegue mais avançar, essa é uma zona de suporte, geralmente indicando que há uma grande quantidade de ordens de compra dispostas a segurar o preço ali. Por outro lado, quando o preço sobe até um nível e fica preso, essa é uma zona de resistência, possivelmente indicando que investidores que compraram em níveis mais altos querem sair da posição. Minha estratégia é operar dentro dessas zonas, comprando na zona de suporte e vendendo ou abrindo posições vendidas na resistência.

Porém, o interior e exterior do mercado também têm suas limitações. O maior problema é que eles podem ser facilmente manipulados pelos grandes players, que podem usar combinações de ordens pendentes, negociações ativas e cancelamentos para criar dados falsos de interior e exterior do mercado. Além disso, esses indicadores refletem apenas o comportamento de negociação momentâneo, não sendo capazes de indicar tendências de longo prazo. Portanto, confiar apenas na proporção entre interior e exterior do mercado pode levar a decisões erradas.

No final das contas, o interior e exterior do mercado são apenas uma ferramenta no arsenal da análise técnica. Uma análise mais completa deve considerar os fundamentos, o cenário econômico, o sentimento do mercado e as notícias. Recomendo usar esses indicadores em conjunto — interior e exterior, zonas de suporte e resistência, volume — e também entender bem os fundamentos da empresa. Assim, suas chances de sucesso aumentam. Se você é iniciante, pode começar praticando em uma conta demo, experimentando o sentimento real do mercado, e só depois de ganhar experiência, usar dinheiro de verdade para operar.