Recentemente tenho observado a tendência do euro em relação ao dólar americano, e percebi que essa moeda já caiu por vários dias consecutivos, chegando agora a aproximadamente 1.078. Por que o euro continua caindo? Existem duas razões principais: primeiro, os efeitos positivos das estímulos fiscais na Alemanha já foram totalmente absorvidos; segundo, a incerteza sobre a política de tarifas dos Estados Unidos voltou a preocupar o mercado.

Do ponto de vista técnico, o euro em relação ao dólar já se aproxima de um suporte crucial, e se romper o nível de 1.075, provavelmente abrirá espaço para uma queda maior, podendo atingir 1.07 ou até 1.06. Mas se conseguir manter a média móvel de 21 dias, há uma possibilidade de reversão e recuperação. A razão pela qual o euro continua sob pressão, no fundo, depende de dois fatores: um é a diferença no ritmo de redução de juros entre o banco central dos EUA e o da Europa, e o outro é o desfecho final da política de tarifas.

Atualmente, o mercado já reduziu a expectativa de que o Federal Reserve corte juros duas vezes neste ano, enquanto a expectativa de corte do Banco Central Europeu (BCE) está em alta. Os membros do conselho do BCE indicaram que a taxa de depósito pode cair de 2,5% para 2% até o final do verão, e o mercado já digeriu completamente o corte de junho, com uma probabilidade de 65% de corte em abril. Se as tarifas finais dos EUA forem mais moderadas do que o esperado e ainda houver espaço para negociações, isso será favorável ao euro; por outro lado, se as tarifas forem implementadas de forma severa, a pressão de queda do euro em relação ao dólar será maior. A recomendação do Morgan Stanley é ser mais cauteloso antes de a política de tarifas se tornar clara, considerando reduzir posições longas em euro para evitar riscos.