CADA GRANDE BOLHA FINANCEIRA NA HISTÓRIA MODERNA ESTOUVOU EXATAMENTE ASSIM.

Os rendimentos dos títulos começaram a subir acentuadamente.

Os mercados ignoraram isso.

Então a bolha quebrou.

Isso aconteceu em:
• Japão 1989
• Dot-com 2000
• China 2007

E agora o mesmo cenário está surgindo novamente globalmente.

Na bolha do Japão, os rendimentos dos títulos do governo dispararam cerca de +230 pontos base antes do Nikkei mais tarde despencar mais de 60%.

Na bolha das dot-com, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram cerca de +260 pontos base até 1999, enquanto o Fed apertava a política.

Os mercados continuaram a subir de qualquer forma porque os investidores acreditavam que a internet mudaria tudo.

Então o Nasdaq colapsou 78%.

Na bolha da China de 2007, os rendimentos dos títulos dispararam novamente antes de uma das quedas mais acentuadas do mercado de ações na história moderna do país.

O padrão sempre foi o mesmo:

Dinheiro fácil inflou a bolha.

Rendimentos mais altos eventualmente a destruíram.

Agora olhe para hoje.

O rendimento do Título do Tesouro de 30 anos dos EUA voltou a cerca de 5%, perto do nível mais alto desde antes da crise financeira de 2008.

O rendimento de 10 anos da Alemanha está no nível mais alto desde a crise da zona do euro.

Os rendimentos dos títulos do Reino Unido estão perto dos picos de 2008.

O rendimento do título do governo de 10 anos do Japão está agora no nível mais alto em quase 30 anos.

Isso está acontecendo enquanto:
• Ações de IA dominam o mercado
• A concentração de ações está acima dos níveis das dot-com
• As avaliações permanecem extremamente altas
• A dívida do governo continua a explodir
• A inflação permanece persistente

Ao mesmo tempo, os investidores agora podem ganhar cerca de 4-5% com títulos do governo, quase sem risco.

Isso é um grande problema para ativos altamente valorizados.

Porque toda a recuperação pós-2020 foi construída sobre a ideia de que as taxas de juros permaneceriam baixas por anos.

Dinheiro barato colocou enormes quantidades de capital em:
• Ações de IA
• Tecnologia
• Cripto
• Private equity
• Imóveis

Agora, o custo do dinheiro está se ajustando para cima em todo o mundo ao mesmo tempo.

E a história mostra que bolhas geralmente se tornam instáveis quando isso acontece.

Os mercados ainda agem como se os rendimentos mais altos não importassem.

Essa é geralmente a fase onde o verdadeiro risco começa a se formar por baixo da superfície.