Acabei de revisar como está o mercado mexicano em 2026 e honestamente há coisas interessantes acontecendo que muitos investidores não estão vendo. A Bolsa Mexicana de Valores está sendo a surpresa do ano.

Veja, o S&P/BMV IPC acumula um +22% nos últimos 12 meses. Para comparar: o S&P 500 está em cerca de +5%. Isso não é pouco. E isso acontece enquanto a administração Trump está sendo bastante agressiva com as tarifas. A resiliência vem do nearshoring, do consumo interno forte e de algumas empresas que simplesmente estão dominando.

As empresas na bolsa de valores que lideram esse movimento são principalmente cinco: Walmart do México, América Móvil, Grupo México, FEMSA e Fresnillo. Juntas representam quase 50% da capitalização total da BMV. Se você entende essas cinco, entende bem o que está acontecendo no mercado mexicano.

Walmart do México reportou vendas consolidadas de 246 bilhões de pesos no primeiro trimestre de 2026. O volume está lá, embora as margens líquidas tenham sofrido pressão por custos operacionais. Os analistas mantêm recomendação de compra em torno de 65-66 MXN. América Móvil cresceu 2,1% na receita ano a ano, mas seu lucro líquido subiu 25,1%, o que é bastante forte. Grupo México teve um quarto trimestre de 2025 impressionante, com lucro líquido acima de 50%.

O curioso é que apenas 145 empresas estão listadas na bolsa mexicana de valores, e 140 são mexicanas. É um mercado concentrado. O índice principal é composto por 35 empresas que representam 80% do valor de mercado. Isso significa que, se você investe nas maiores empresas listadas, está capturando a maior parte da ação.

O contexto macroeconômico é complexo: a inflação gira em torno de 4,5-4,6% ao ano (acima do objetivo de 3% do Banxico), mas o peso está sendo a melhor notícia. Está cotado entre 17,30 e 17,80 MXN por dólar, evitando depreciações abruptas. Para as empresas na bolsa mexicana, isso reduz pressões em importações e dívidas em dólares.

Os setores que estão puxando são mineração (especialmente cobre), consumo básico e telecomunicações. Fresnillo reportou receitas de 2025 de 4,561 bilhões de dólares (+30,5% ano a ano) e EBITDA de 2,796 bilhões (+80,7%). Isso é movimento real.

Para quem tem estado todo concentrado nos Estados Unidos, 2026 é um momento para repensar. Uma carteira diversificada que combine exposição às empresas que cotizam na bolsa mexicana (especialmente mineração e consumo), algo de ativos americanos selecionados e títulos locais, pode estar capturando oportunidades que o mercado global ainda não valorizou completamente. O nearshoring não é uma tendência passageira, é um fluxo estrutural que está sustentando o mercado mexicano mesmo em um ambiente geopolítico tenso.