Recentemente, notei um fenômeno bastante interessante — toda vez que se fala de oportunidades de investimento em 2026, a IA é um tópico inevitável. Mas o que realmente merece atenção não é seguir a moda cegamente, e sim entender como essa cadeia de indústrias realmente ganha dinheiro.

Falando nisso, a IA não é uma única indústria, mas uma cadeia de suprimentos completa. No topo, vendem-se poder de cálculo; no meio, vendem-se serviços; na base, vendem-se aplicações, cada uma com lógica de impulso totalmente diferente. Se você não entender qual parte está investindo, é fácil cair em armadilhas de avaliação.

Vamos começar pelo topo — a base de toda a ecologia. A NVIDIA, com uma fatia de 80% a 90% do mercado de aceleradores de IA, ganha mais de 100 bilhões de dólares por ano apenas com GPUs para data centers. Mas o mais impressionante é seu ecossistema de software: milhões de desenvolvedores já estão acostumados a programar na plataforma da NVIDIA, com custos de mudança altíssimos, o que constitui uma verdadeira barreira de proteção. TSMC também é um ator fundamental no topo, pois quase todos os chips de IA da NVIDIA, Apple, AMD são produzidos por ela. A partir de janeiro de 2026, a TSMC iniciou aumentos de preço contínuos por quatro anos nas tecnologias abaixo de 5 nanômetros, com uma alta de 10% nos chips de IA, e os clientes continuam a competir por eles. O JPMorgan prevê que a receita da TSMC em 2026 crescerá 35% em dólares.

No meio, estão gigantes como Microsoft, Amazon e Alphabet. Eles não vendem chips, mas oferecem serviços de poder de cálculo e APIs de modelos. A Microsoft, com sua relação exclusiva com a OpenAI, integrou profundamente o Copilot ao Windows, Office e Teams, cobrindo 1 bilhão de usuários globalmente, com capacidade de monetização continuamente se expandindo. A Amazon, por sua vez, tem uma estratégia de cinco camadas, vinculando startups de IA como a Anthropic, com a AWS sendo tanto parceira de nuvem quanto fornecedora de chips próprios, formando um ciclo completo. Mas há um risco nesta camada — se o topo subir demais, os custos do meio aumentam. Google e Amazon já começaram a desenvolver seus próprios chips para reduzir custos, o que pode afetar a estrutura de lucros a longo prazo.

Na base, estão as aplicações, como Salesforce, ServiceNow, Adobe, que incorporam IA em seus produtos. O Meta é um caso especial: ele é, na verdade, o maior cenário de aplicação, com a otimização de anúncios por IA gerando receita direta, e a precisão de segmentação no Facebook e Instagram melhorando significativamente graças à IA.

Falando de ativos específicos, a NVIDIA certamente é indispensável — sua posição de liderança é difícil de abalar no curto prazo. A TSMC é uma empresa de infraestrutura, com forte certeza de longo prazo, ideal para configurações centrais. Microsoft e Amazon têm uma estrutura sólida, com IA sendo apenas uma das forças de crescimento, capazes de sustentar seus preços mesmo com a desaceleração do mercado. Meta é um exemplo de sucesso na monetização direta de IA.

Na Taiwan, além da TSMC, a Foxconn é uma grande fabricante de servidores para a NVIDIA, mas recentemente suas ações enfraqueceram, e a paciência do mercado com a melhora na margem de lucro está quase no limite. MediaTek também está ativamente investindo em chips de IA, com a série Dimensity já incorporando unidades de processamento de IA.

Se você quer participar de IA, mas sem muita volatilidade, escolha Microsoft, Amazon ou TSMC. Para captar o fluxo principal de capital, NVIDIA e Meta oferecem maior flexibilidade, mas também maior volatilidade. Para quem aceita alto risco e busca oportunidades de explosão, pode olhar para empresas de chips de segunda linha.

Honestamente, as ações de conceito de IA em 2026 terão uma tendência de “otimismo de longo prazo, volatilidade de curto prazo”. As avaliações já estão claramente elevadas, e as empresas de infraestrutura, embora sólidas fundamentalmente, também podem recuar na alta de um grande ciclo de mercado. Na história, a Cisco atingiu US$ 82 no pico da bolha da internet, e após o estouro, caiu mais de 90%. Mesmo com uma gestão sólida posteriormente, nunca mais voltou ao pico. Isso nos lembra que, mesmo as melhores empresas de infraestrutura, são mais adequadas para estratégias de alocação faseada do que para manter posições de longo prazo sem ajustes.

As principais empresas de aplicações na base têm modelos de negócio mais sustentáveis, mas mesmo gigantes como Microsoft e Alphabet tendem a recuar na alta do mercado, levando bastante tempo para recuperar o pico. Para a maioria dos investidores, uma abordagem mais prática é adotar uma estratégia de investimento por etapas, acompanhando o ritmo de desenvolvimento da tecnologia, a capacidade de monetização das aplicações e a taxa de crescimento dos lucros de cada empresa.

Ainda dá para comprar ações de conceito de IA? Dá, mas é melhor fazer compras parceladas, esperar por correções e controlar o peso de cada ação na carteira. Se for para o curto prazo ou para o longo prazo, depende do seu estilo. Para operações de swing, pode usar plataformas de CFD para participar de forma flexível — suportando posições longas e curtas, alavancagem, sem barreira de ordens OCO.

Por fim, os principais riscos das ações relacionadas à IA são quatro: avaliações excessivamente altas já refletindo anos de crescimento esperado, possibilidade de rotação de capital para outros temas, impacto geopolítico na cadeia de suprimentos, e aumento da competição com AMD e chips próprios. A lógica central para recomendar ações de conceito de IA continua sendo a mesma — entender a estrutura da cadeia de indústrias para julgar se o preço está barato ou caro.