Recentemente, tenho revisitado o conceito de re-pledge/compartilhamento de segurança, e sinto que quando as pessoas ficam animadas, tendem a tratar "segurança" como um Lego que pode ser copiado infinitamente.

É bonito ver os lucros se acumulando camada por camada, mas o risco também se acumula, só que não brilha na tela, na verdade é como se fosse uma confiança repetidamente hipotecada.

Na onda de RWA, também demorei a perceber, no grupo, ao comparar o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA com vários "rendimentos estáveis" na cadeia, minha primeira reação foi: como vocês conseguem pular a questão de "quem garante" e conversar tão alegremente...
De qualquer forma, agora estou ouvindo a reunião de governança em silêncio, esperando eles terminarem de contar a história, e então perguntarei: qual cadeia a liquidação/penalidade vai se espalhar?
Se ninguém quiser responder, isso só reforça a questão.