Lembro bem de 2022, aquele ano em que tudo mudou em termos econômicos. Os bancos centrais aumentaram as taxas de juros de forma sem precedentes, e a inflação atingiu níveis que não víamos há décadas. Todos sentimos no bolso como perdíamos poder de compra. Foi então que começou a surgir muito um termo que muitos não terminavam de entender bem: o que é deflacionar.

Basicamente, deflacionar é ajustar dados econômicos para eliminar o efeito das mudanças de preços. Imagine que você quer comparar quanto seu avô ganhava há 30 anos com o que você ganha hoje. Se você apenas comparar números nominais, parece que você ganha muito mais, mas na realidade seu poder de compra pode ser similar ou até menor. Aí entra o deflacionar. Os economistas usam deflatores para "limpar" esses dados e ver a realidade sem o ruído da inflação ou deflação.

Na Espanha, os políticos vinham há anos debatendo sobre o que é deflacionar o IRPF, especialmente quando a inflação atingiu 6,8% no final de 2022. A ideia era simples: se seu salário sobe mas também sobem os preços, você não deveria pagar mais impostos só pelo efeito inflacionário. Ajustar as faixas do IRPF de acordo com a inflação permite que você não perca poder de compra por causa dos impostos.

O curioso é que em outros países já fazem isso. Nos Estados Unidos, eles deflacionam o IRPF todo ano, assim como na França e nos países nórdicos. A Alemanha faz isso a cada dois anos. Mas na Espanha, a nível nacional, isso não era feito desde 2008. Algumas comunidades autônomas implementaram depois, mas sem coordenação nacional, os efeitos foram limitados.

Agora, por que isso importa para quem investe? Quando você deflaciona o IRPF, as pessoas ficam com mais renda disponível. Isso potencialmente significa mais capital para investir. Além disso, entender o que é deflacionar ajuda a analisar melhor seus retornos reais. Não é o mesmo ganhar 10% nominalmente se a inflação foi de 8% (ganho real de 2%) do que se a inflação foi de 2% (ganho real de 8%).

Em cenários de alta inflação, há várias estratégias que funcionam. O ouro historicamente mantém valor quando tudo se desvaloriza, embora seja muito volátil no curto prazo. As ações sofrem com altas taxas de juros, mas algumas empresas resistem melhor, especialmente as de setores defensivos ou energéticos. Em 2022, vimos isso claramente: energéticas em máximos históricos, tecnologia em queda.

A diversificação é fundamental. Combinar ações, commodities, títulos respaldados por governos, até forex se você tiver experiência. Cada ativo reage de forma diferente à inflação e às mudanças nas taxas de juros.

Uma coisa importante: os benefícios reais de deflacionar o IRPF para a pessoa comum não são espetaculares. Estamos falando de economias de alguns centenas de euros. Não é que de repente todos vão investir massivamente. Mas ajuda a manter o poder de compra e dá mais margem para decisões de investimento.

A lição principal é entender que os números nominais enganam. Quando você investe, quando economiza, quando compara sua situação econômica ao longo do tempo, sempre precisa deflacionar mentalmente, ajustar pela inflação. Só assim você vê a realidade da sua situação financeira. E essa é a base para tomar decisões de investimento inteligentes.