Há alguns anos, quando a inflação disparou na Europa e nos Estados Unidos, começou a soar muito um termo que muitos não entendiam: deflacionar. E é que, o que é deflacionar, na verdade, é mais simples do que parece, mas suas implicações para o seu bolso são bastante reais.

Basicamente, deflacionar significa ajustar valores econômicos para eliminar o efeito das mudanças de preços. Quando a inflação sobe, os números nominais enganam você. Por exemplo, se seu salário aumentou de 30 mil para 33 mil euros em um ano, parece que você ganhou 10% a mais. Mas se a inflação foi de 8%, na verdade seu poder de compra caiu. Aí entra o deflacionar: permite que você veja a realidade sem o ruído dos preços inflacionados.

Os economistas usam deflatores para comparar o desempenho real de empresas, países ou famílias ao longo do tempo. É a diferença entre o PIB nominal e o PIB real. Um país que produziu 10 milhões em bens no primeiro ano e 12 milhões no segundo parece que cresceu 20%, mas se os preços subiram 10%, o crescimento real foi apenas 10%. Isso é deflacionar em ação.

Na Espanha, durante esses anos de alta inflação, os políticos debateram muito sobre deflacionar o IRPF, que é basicamente ajustar as faixas de impostos sobre a renda para que você não perca poder de compra quando seu salário sobe. Ou seja, se você ganha mais dinheiro nominalmente, mas a inflação o consome, a ideia é que você não acabe pagando mais impostos em termos reais. Outros países como França, Estados Unidos e os nórdicos já fazem isso anualmente. Alemanha a cada dois anos. Mas na Espanha, a nível nacional, não se aplicava desde 2008.

Agora, por que isso deveria importar para você se investe? Muito. Quando há alta inflação e políticas fiscais restritivas, seus investimentos são afetados de formas muito diferentes dependendo do tipo de ativo.

Vamos pegar o ouro. Historicamente, quando tudo vai por água abaixo economicamente, o ouro mantém ou aumenta seu valor porque não depende de nenhuma moeda nacional. Se as taxas de juros sobem e os títulos do governo geram menos rentabilidade real após impostos, muitos investidores recorrem ao ouro como alternativa. Mas, a curto prazo, pode ser muito volátil.

As ações são onde a coisa fica mais complicada. Alta inflação e altas taxas de juros geralmente prejudicam o mercado de ações porque encarecem o dinheiro para as empresas e reduzem seu poder de compra. Isso foi o que aconteceu em 2022, quando o setor tecnológico despencou enquanto os setores de energia atingiram recordes. Mas aqui está a paradoxa: em recessões, se você tem liquidez e paciência a longo prazo, os preços baixos das ações podem ser uma oportunidade brutal. O mercado sempre se recupera historicamente.

O mercado de câmbio é outro jogo. Alta inflação tende a depreciar a moeda local, o que pode tornar atraente comprar divisas estrangeiras. Mas cuidado, o mercado de câmbio é altamente volátil e com alavancagem você pode perder muito rápido.

A diversificação é sua melhor amiga nesses cenários. Misture ações, commodities, títulos, imóveis. Diferentes ativos respondem de forma diferente à inflação e às mudanças nas taxas.

Uma coisa importante: se finalmente se deflacionar o imposto de renda, você teria mais renda disponível, o que poderia impulsionar a demanda por investimentos. Mas, honestamente, para a pessoa comum, os benefícios fiscais não são espetaculares, estamos falando de centenas de euros. Então, não espere que essa medida sozinha revolucione sua capacidade de investir.

O fundamental é entender que deflacionar é um conceito que vai além dos impostos. Trata-se de ver a realidade econômica sem a máscara da inflação. E isso, para quem investe, é fundamental para tomar decisões inteligentes.