Visão geral do mercado USDJPY — Oscilação em níveis elevados sob o jogo de duplo núcleo

Até 15 de maio, $USDJPY subiu pelo quinto dia consecutivo, cotação ligeiramente abaixo de 158,50, aproximando-se do ponto mais baixo dos últimos dois anos, perto de 160,70, quando as autoridades japonesas intervieram pela primeira vez em 30 de abril. O mercado apresenta um padrão típico de luta entre compradores e vendedores.

Redução de juros em troca de aumento, o diferencial de taxa fixa o caminho principal

O motor principal continua sendo a divergência de políticas entre os EUA e o Japão. A Federal Reserve mantém a taxa entre 3,50% e 3,75%, enquanto o Banco do Japão está em apenas 0,75%. Com o conflito entre EUA e Irã elevando a pressão inflacionária, o mercado já precificou totalmente uma manutenção zero de corte até 2026, e há opiniões de que a próxima ação do Fed pode ser um aumento de juros, não uma redução. Embora o Banco do Japão espere que em junho a taxa possa subir de 0,75% para 1,00%, a diferença em relação aos EUA ainda é grande, e as operações de arbitragem continuam pressionando o iene.

Intervenção do Japão: dissuasão forte, mas difícil de mudar a direção geral

O governo japonês já realizou uma intervenção inicial de cerca de 35 bilhões de dólares em 30 de abril, e suspeita-se de uma nova entrada no mercado em 6 de maio. Dados da CFTC mostram que, até a semana de 5 de maio, o posicionamento líquido de venda de ienes por especuladores caiu drasticamente de 102.059 contratos para 61.738 contratos, indicando que a intervenção realmente inibiu ações de venda em grande escala. No entanto, os efeitos da intervenção estão desaparecendo rapidamente — a linha de defesa na faixa de 157 e pouco foi rompida, e os fundamentos permanecem inalterados, com a intervenção servindo apenas para ganhar tempo.

Pressões dos fundamentos e do sentimento

Os gastos familiares no Japão em março caíram 2,9% em relação ao ano anterior, com o consumo em queda por quatro meses consecutivos, evidenciando uma recuperação econômica fraca. Os preços do petróleo permanecem altos, agravando o déficit comercial, enquanto o índice Nikkei atingiu consecutivos recordes, formando um efeito de "balança de pratos" que também pressiona o iene. No geral, a depreciação do iene tem origem em problemas estruturais e nos fundamentos, e a menos que o diferencial de taxas diminua significativamente ou a situação no Oriente Médio melhore consideravelmente, a tendência de fraqueza do iene provavelmente continuará no curto prazo. #TradFi交易分享挑战