Há alguns anos, 2022 foi aquele ano estranho em que a inflação disparou sem controle e os bancos centrais tiveram que aumentar as taxas de juros como nunca antes visto. Ainda lembro daquela sensação de ver os preços subindo em tudo, e as pessoas perderem poder de compra independentemente de quanto ganhavam.

Mas aqui vem o interessante: ao comparar dados econômicos de um período a outro, não se pode simplesmente olhar os números como estão. A inflação e as mudanças de preços distorcem tudo. Por isso existe o conceito de deflacionado, que é basicamente ajustar esses números para eliminar o ruído da inflação e ver o que está realmente acontecendo.

Vamos imaginar um país que produzia 10 milhões em bens e serviços em um ano, e no seguinte cresceu para 12 milhões. À primeira vista parece um crescimento de 20%, não é? Mas se os preços subiram 10% nesse período, o crescimento real deflacionado é apenas 10%. É isso que os economistas buscam: ver o crescimento verdadeiro sem o ruído dos preços.

Agora, isso tem implicações diretas no seu bolso. Na Espanha, por exemplo, houve um debate importante sobre deflacionar o IRPF, que é o imposto de renda. A ideia era simples: se seu salário sobe, mas só por causa da inflação, você não deveria pagar mais impostos. As faixas de tributação deveriam ser ajustadas de acordo com a inflação para que você não perca poder de compra. Nos Estados Unidos, França e países nórdicos, isso é feito regularmente, até anualmente. Na Alemanha, a cada dois anos. Mas na Espanha, a nível nacional, isso não era feito desde 2008.

O conceito de deflacionado é fundamental aqui. Um salário que parece maior nominalmente pode ser menor em termos reais se não se considerar a inflação. Aplicar o deflacionado ao sistema fiscal é reconhecer essa realidade.

Os defensores dizem que é justo: evita que a inflação consuma seus rendimentos por meio de impostos mais altos. Os críticos contrapõem que beneficia mais quem ganha mais, porque o IRPF é progressivo, e que além disso, frear o poder de compra é uma ferramenta para controlar a inflação.

Do ponto de vista de investimento, isso muda as coisas. Se o Estado deflaciona impostos, as pessoas têm mais dinheiro disponível para investir. Isso pode aumentar a demanda nos mercados de ações, imóveis, commodities.

Em inflação alta, a estratégia típica é diversificar. O ouro historicamente mantém valor ou sobe quando a moeda perde poder. As ações sofrem porque as taxas altas encarecem o crédito empresarial, mas algumas empresas (energia, necessidades básicas) resistem melhor. No mercado de câmbio, a inflação pode depreciar a moeda local, criando oportunidades, embora seja volátil e arriscado.

O que muitos não consideram é que o benefício fiscal deflacionado para uma pessoa média é modesto, apenas alguns centenas de euros. Não é como se de repente todos tivessem capital massivo para investir. É mais um ajuste para evitar que o sistema fiscal consuma ganhos nominais que são apenas inflação.

Em conclusão, entender o que significa deflacionado é fundamental para analisar tanto seus impostos quanto o desempenho real de seus investimentos. Não é o mesmo ver números nominais do que números deflacionados que refletem a realidade econômica. E na estratégia de investimento, esse ajuste mental é a diferença entre decisões baseadas em ilusões de ganho e decisões baseadas em crescimento real.