Recentemente, alguém me perguntou o que uma grande queda na bolsa dos EUA significa para os investidores, então organizei um pouco sobre esse tópico.

Falando da bolsa dos EUA, de fato esses últimos anos tiveram bastante volatilidade. Revisando, desde conflitos geopolíticos até mudanças na política monetária, passando pelas tarifas de Trump, a bolsa americana passou por várias turbulências. A correção do primeiro semestre foi a mais marcante, com o Dow Jones caindo mais de 2000 pontos em um único dia, o S&P 500 também sofrendo forte queda, sendo uma situação rara nos últimos anos.

Eu mesmo organizei alguns dos principais motivos para essa grande queda na bolsa dos EUA desta vez. Primeiro, a situação geopolítica, com conflitos no Oriente Médio que bloquearam o tráfego no Estreito de Hormuz, aumentando significativamente o risco de fornecimento de petróleo, com o preço do petróleo disparando e elevando os custos energéticos globais. Segundo, a expectativa de inflação em alta, com preços do petróleo elevados e preocupações na cadeia de suprimentos, o mercado começou a temer uma inflação estagnada. Além disso, os sinais de política do Federal Reserve, com taxas de juros mantidas em níveis elevados e uma forte revisão para baixo nas expectativas de corte de juros, quebraram as expectativas de afrouxamento anteriores. Por fim, há o problema de valuation das ações de IA, com gigantes de tecnologia com índices preço/lucro já muito acima da média histórica, pressionando o fluxo de capital para realização de lucros.

Historicamente, grandes quedas na bolsa dos EUA não são incomuns. Em 1929, durante a Grande Depressão, o Dow caiu 89%; em 1987, na segunda-feira negra, caiu 22,6% em um dia; em 2000, a bolha da internet estourou e o Nasdaq despencou 78%; em 2008, a crise de hipotecas subprime caiu 52%; em 2020, o impacto da pandemia caiu mais de 30%; e no ano passado, com o aumento de juros, o S&P caiu 27%. Cada uma dessas quedas tem uma lógica semelhante: a bolha de ativos atinge o limite, e uma mudança de política ou impacto externo se torna a gota d’água que derruba o castelo.

Para investidores de Taiwan, a queda da bolsa dos EUA tem impacto considerável. A correlação entre o mercado taiwanês e o americano é alta, transmitida principalmente por três canais. O mais direto é o sentimento do mercado: uma forte queda nos EUA provoca pânico global, levando investidores a vender ativos de risco como ações taiwanesas. Em segundo lugar, há a retirada de capital por investidores estrangeiros: quando há volatilidade nos EUA, investidores internacionais retiram fundos de mercados emergentes, incluindo Taiwan, pressionando o mercado local. O mais fundamental, porém, é a ligação com a economia real: os EUA são o maior mercado de exportação de Taiwan, uma recessão americana impacta diretamente os pedidos das indústrias de tecnologia e manufatura de Taiwan, levando à queda nos lucros das empresas e, por fim, refletindo na queda dos preços das ações. Essa queda recente na bolsa impactou bastante empresas como TSMC e MediaTek.

Quando a bolsa dos EUA cai, geralmente ela aciona um “modo de proteção”, com recursos migrando de ativos de risco, como ações e criptomoedas, para ativos de refúgio, como títulos do Tesouro americano, dólar e ouro. Os títulos do Tesouro, especialmente os de longo prazo, são considerados os ativos mais seguros do mundo; com a queda do mercado de ações, há uma entrada maciça de recursos no mercado de títulos, elevando seus preços e reduzindo seus rendimentos. O dólar também se valoriza, pois investidores globais vendem ativos de mercados emergentes para trocar por dólares. O ouro, como tradicional ferramenta de proteção, costuma ser comprado durante quedas do mercado, elevando seu preço. No entanto, se a queda vier acompanhada de ciclos de alta de juros, taxas mais altas podem diminuir o apelo do ouro. Commodities como petróleo e cobre geralmente caem junto com o mercado de ações, pois uma recessão reduz a demanda, mas se a queda for por interrupções na oferta geopolítica, o preço do petróleo pode subir. Criptomoedas, embora alguns as chamem de ouro digital, na prática se comportam mais como ações de tecnologia: durante quedas do mercado, investidores tendem a vender criptomoedas por dinheiro.

Diante de uma grande queda na bolsa dos EUA, como os investidores de varejo devem agir? Acho que alguns caminhos valem a pena considerar. Primeiro, aumentar ativos defensivos na carteira, como títulos de empresas de alta qualidade ou títulos do governo para garantir rendimentos estáveis, ou alocar ativos ligados à inflação para se proteger da volatilidade energética. Segundo, ficar atento ao peso das ações de tecnologia; se as ações relacionadas à IA estiverem supervalorizadas, diversificar riscos para setores defensivos como utilidades públicas e saúde. Terceiro, fazer hedge de risco, usando opções ou ETFs inversos para lidar com quedas extremas. Quarto, manter uma parcela de dinheiro em caixa, pois, quando o mercado está incerto, o dinheiro em caixa permite aproveitar preços mais baixos após a queda.

No final, cada grande queda na bolsa dos EUA tem uma causa diferente, mas, no fundo, tudo se resume à combinação de bolhas de ativos, mudança na política monetária e choques externos. Desde a Grande Depressão de 1929 até os conflitos geopolíticos recentes, o mercado nos lembra repetidamente da importância da gestão de riscos, que é tão crucial quanto buscar retorno. Em vez de tentar prever o fundo exato ou seguir a onda de comprar na baixa e vender na alta, é melhor focar nos fundamentos, avaliando sua tolerância ao risco e o equilíbrio na alocação de ativos. Aumentar moderadamente os ativos defensivos, diversificar a concentração em tecnologia, usar bem as ferramentas de proteção e manter uma reserva de caixa são estratégias relativamente sólidas em meio à volatilidade extrema.