Recentemente, ao analisar a trajetória do euro nos últimos 20 anos, realmente vale a pena uma análise aprofundada.

Falando do euro, 2008 foi um momento crucial. Naquela época, a crise financeira estourou, e o euro frente ao dólar atingiu temporariamente o pico histórico de 1,6038, depois começou a cair. A crise do subprime nos EUA, que causou o colapso do sistema bancário, aperto de crédito e recessão econômica, se espalhou rapidamente para a Europa. O Banco Central Europeu foi forçado a reduzir as taxas de juros e iniciar o afrouxamento quantitativo, mas isso também pressionou o euro a se desvalorizar. Além disso, a crise da dívida europeia, com problemas de dívida na Grécia, Portugal e outros países, veio à tona, levando a uma queda acentuada na confiança do mercado no euro.

A verdadeira virada aconteceu em 2017. Após quase 9 anos de queda, o euro frente ao dólar caiu para cerca de 1,034. Mas, nesse momento, as políticas de estímulo do BCE começaram a fazer efeito, a taxa de desemprego na zona do euro caiu abaixo de 10%, o PMI da manufatura ultrapassou 55, e os dados econômicos melhoraram visivelmente. Além disso, os avanços nas negociações do Brexit, as expectativas positivas para as eleições na França e na Alemanha, fizeram o mercado ficar mais otimista em relação à Europa. O euro já estava bastante sobrevendido na época, com os fatores negativos praticamente esgotados, então o impulso de alta era forte.

No entanto, essa recuperação não durou muito. Em 2018, o Federal Reserve começou a aumentar as taxas de juros, o dólar se fortaleceu, e o crescimento econômico na zona do euro começou a desacelerar novamente, especialmente com a instabilidade política na Itália, o que prejudicou a confiança do mercado. Em 2022, com a eclosão da guerra Rússia-Ucrânia e a crise energética na Europa, o euro frente ao dólar chegou a cair para 0,9536, atingindo uma mínima de 20 anos. Nesse período, a desvalorização do euro foi realmente impressionante.

Curiosamente, nos últimos um ou dois anos, o desempenho do euro voltou a mudar. No início de 2025, o euro realmente estava fraco, caindo para cerca de 1,02, principalmente devido às perspectivas econômicas pouco otimistas na zona do euro, com a Alemanha encolhendo por dois anos consecutivos, e o BCE esperando reduzir as taxas de juros drasticamente, enquanto o Fed adotava um ritmo mais lento de cortes, ampliando a diferença de juros entre EUA e Europa, e o fluxo de capital se voltando para o dólar. Além disso, a eleição de Trump trouxe ameaças tarifárias que também pressionaram o euro.

Porém, a virada aconteceu após março. Em janeiro de 2026, o euro frente ao dólar ultrapassou 1,20, algo que não acontecia desde junho de 2021. Essa alta não foi devido ao euro estar forte, mas sim ao dólar enfraquecer globalmente. Trump frequentemente atacava a independência do Federal Reserve, ameaçava impor tarifas aos aliados, o que elevou as preocupações com as políticas americanas, surgindo uma sensação de "vender os EUA", com capital saindo de ativos denominados em dólar. Ao mesmo tempo, houve uma divergência na política monetária entre EUA e Europa: o Fed continuaria a cortar juros, enquanto o BCE, com a inflação relativamente controlada, poderia manter as taxas estáveis, reduzindo a diferença de juros, atraindo mais fluxo de capital para a zona do euro.

Olhando para os próximos 5 anos, vejo alguns fatores especialmente importantes. Primeiro, a divergência na política monetária entre EUA e Europa, que é o fator mais decisivo para o câmbio do euro. Se o Fed continuar a cortar juros e o BCE manter as taxas, a redução na diferença de juros impulsionará a valorização do euro. Segundo, o plano de expansão fiscal na Alemanha, se for bem implementado, pode melhorar a economia da zona do euro, possibilitando uma recuperação do euro frente ao dólar na faixa de 1,20 a 1,25. Terceiro, fatores geopolíticos e de preços de energia: se a tensão diminuir e os preços de energia caírem, isso será um grande catalisador para a zona do euro, melhorando significativamente as condições comerciais.

De modo geral, minha previsão inicial é que o euro em 2026 tende a se mostrar mais forte. Especialmente se o Fed continuar a cortar juros e a diferença de juros diminuir, aliado à queda nos preços de energia e à redução dos riscos geopolíticos, o impulso de alta do euro será mais evidente. A longo prazo, com esses fatores estruturais apoiando, o euro pode manter uma performance relativamente estável. Claro que uma tendência de alta contínua e unilateral é difícil, pois há muitas variáveis envolvidas.

Para quem quer investir em euro, há várias opções. Pode-se abrir uma conta de câmbio em bancos, fazer negociações de CFD com corretoras internacionais, que geralmente têm menor valor de entrada. Ou também por corretoras de valores ou bolsas de futuros. A escolha depende do seu perfil de investimento e do seu estilo de negociação.

No futuro, é importante acompanhar as mudanças na diferença de juros entre EUA e Europa, o andamento das políticas fiscais na Alemanha, além dos riscos geopolíticos e energéticos. Esses fatores influenciarão diretamente o desempenho do euro.