เพิ่งสังเกตเห็นว่าหลายคนยังสับสนระหว่างหุ้นบุริมสิทธิ์กับหุ้นสามัญเลย ทั้งที่ความแตกต่างมันสำคัญมากเมื่อเรื่องเงินลงทุนมาเกี่ยว

Vamos lá, vou explicar de forma simples. Ações preferenciais são instrumentos de investimento que combinam características de títulos de dívida com ações ordinárias, mas na prática, elas funcionam mais como credores do que como proprietários da empresa.

Qual é a diferença importante? É aqui mesmo. Se a empresa falir, os detentores de ações preferenciais receberão de volta antes dos acionistas ordinários. E os dividendos? Também são pagos antes. Geralmente, têm uma taxa fixa de 5-7% do valor nominal, sem flutuar com os lucros da empresa.

Mas cuidado: ações preferenciais não dão direito a voto na assembleia de acionistas. Assim, você não tem poder de decisão sobre a direção da empresa. Vamos comparar com ações ordinárias. Essas oferecem potencial de lucro ilimitado, podem valorizar 10 ou até 100 vezes se a empresa crescer bem, mas também trazem riscos. Se a empresa falir, seu investimento pode virar zero.

O tipo de ações preferenciais também é complexo. Existem as acumulativas (Cumulative), que acumulam dividendos não pagos para pagar depois, e as não acumulativas (Non-cumulative), que perdem o direito se não pagarem no ano. Há também as conversíveis (Convertible), que podem ser trocadas por ações ordinárias, oferecendo uma estratégia de ganho de preço. E as resgatáveis (Callable), que a empresa pode recomprar, especialmente se as taxas de juros caírem, pois ela costuma recomprar ações preferenciais com dividendos altos para emitir novas com juros menores.

Por que as empresas gostam de emitir ações preferenciais? Porque ajudam a manter o controle da gestão, já que os detentores dessas ações não têm direito a voto. Outro motivo é que, no balanço, elas são consideradas capital próprio (Equity), não dívida (Debt), melhorando os indicadores de alavancagem financeira.

Agora, a grande questão: quem deve escolher ações preferenciais? Se você quer receber dividendos constantes, não quer monitorar o investimento o tempo todo e tem medo de risco, ações preferenciais são uma boa opção. Mas se deseja que seu dinheiro cresça ao longo de 5-10 anos, ações ordinárias são mais indicadas.

Porém, muitos não sabem que as ações preferenciais no mercado brasileiro enfrentam problemas de liquidez. Veja o caso do KTB-P: em alguns dias, o volume de negociação é quase zero. Se você comprar em grande quantidade e precisar vender rapidamente, pode ter que aceitar um preço muito abaixo ou até não conseguir vender.

Um estudo de caso interessante é o do SCB. A empresa fez uma oferta pública de recompra (Tender Offer), trocando ações antigas por novas (SCBx). Os detentores de ações preferenciais (SCB-P) tiveram a oportunidade de converter, mas quem não quis ou não ficou atento teve suas ações antigas excluídas do mercado, tornando-se ações fora de negociação, muito difíceis de vender. Essa é uma lição importante: ações preferenciais podem deixar de existir.

Outro risco é que o preço das ações preferenciais varia inversamente às taxas de juros. Quando as taxas sobem, o preço cai, pois investidores vendem para comprar títulos de dívida com retorno maior. Há também o risco de serem recompradas quando as taxas caem, além do risco de liquidez, que é bastante elevado no mercado brasileiro.

Resumindo, ações preferenciais são ferramentas para quem busca preservar riqueza, não para quem quer construir riqueza. Se você está na aposentadoria ou precisa de fluxo de caixa, podem ser adequadas, mas é fundamental estudar bem as condições, escolher empresas sólidas e, o mais importante, verificar a liquidez para garantir que você possa vender quando precisar.