Recentemente organizei os casos de falência de exchanges desses últimos anos, e percebi que isso não é nada de evento black swan, mas sim a normalidade do mercado de criptomoedas. Para ser honesto, em comparação com a volatilidade das próprias criptomoedas, a falência direta de uma exchange costuma causar danos mais graves aos investidores.

Vamos falar de alguns casos conhecidos. A MT.Gox de 2014 foi a maior exchange de Bitcoin do mundo na época, até que foi hackeada e roubou 850 mil BTC, declarando falência imediatamente. Depois, em 2015, a Yes-BTC de Taiwan também teve problemas, com o presidente desviando fundos dos usuários e desaparecendo. Em 2020, a FCoin foi ainda mais absurda, com o fundador usando o modelo de "mineração por negociação" que chegou a ser a maior em volume global, mas acabou por ser insustentável devido aos altos dividendos, e o fundador fugiu para o exterior.

O caso mais grave provavelmente foi o colapso da FTX em 2022. Aquela exchange alegava ser a segunda maior do mundo, até que de repente veio à tona um escândalo de desvio de fundos internos, dívida de 8 bilhões de dólares de empresas relacionadas, e em menos de duas semanas entrou com pedido de falência. Autoridades americanas qualificaram esse evento como "uma das maiores fraudes financeiras da história dos EUA". Em 2023, até a antiga Bittrex pediu falência por questões regulatórias, com mais de 100 mil credores.

Por que as exchanges de criptomoedas são tão propensas a falir? As razões principais se dividem em duas categorias. Uma é problemas internos: vulnerabilidades de segurança que permitem hackers, gestão confusa que leva ao desvio de fundos, ou investimentos de alto risco que acabam por não pagar as dívidas. A outra é fatores externos: repressão regulatória, mercado em baixa que causa queda no volume de negociações, etc.

E como os investidores comuns devem escolher? Primeiramente, segurança deve vir em primeiro lugar. Não seja ganancioso e use plataformas desconhecidas ou pequenas. Verifique o sistema de segurança da exchange, se ela possui licença para operar, se tem fundos de reserva de risco. Depois, considere taxas de transação e quantidade de moedas disponíveis. Velocidade de negociação e experiência de uso também são importantes, especialmente em momentos de forte volatilidade.

De acordo com dados, atualmente há cerca de 670 exchanges de criptomoedas operando globalmente, mas muitas já faliram. Ao escolher, prefira plataformas de grande porte, bem reguladas e com uma base de usuários sólida. Se estiver preocupado com riscos de exchanges centralizadas, pode considerar exchanges descentralizadas ou plataformas de contratos por diferença (CFDs) sob rígido controle financeiro, que geralmente possuem medidas de segregação de fundos e políticas de seguro.

Por fim, um aviso: após a falência de uma exchange, recuperar totalmente os fundos é praticamente impossível. Como o caso da FTX, que entrou em falência em 2022, levou mais de 3 anos para começar a pagar, e isso considerando o preço do Bitcoin na época (menos de 20 mil dólares). Hoje, o Bitcoin já ultrapassa cem mil dólares. Portanto, ao invés de esperar pelo processo de liquidação e pagamento, o mais inteligente é escolher a plataforma certa desde o começo.