Recentemente, ao estudar investimentos em commodities, notei um fenômeno interessante: muitos investidores de varejo estão focados em commodities como o petróleo bruto. Para ser honesto, o petróleo realmente é uma das commodities com maior volume de negociação global e também um motor importante da economia.

Ao falar de investimentos em petróleo, a maioria pensa em contratos futuros ou negociação à vista, mas na verdade há opções mais convenientes. Os ETFs de petróleo são uma delas, surgiram em 2005, sendo uma ferramenta de investimento relativamente nova. Seu funcionamento é através do investimento em contratos futuros de petróleo, contratos a termo ou outros derivativos para acompanhar o preço do petróleo, ao invés de possuir fisicamente o petróleo. A forma de negociação é tão simples quanto comprar ações, comprando e vendendo diretamente na bolsa.

As opções de ETFs de petróleo em Taiwan na verdade não são muitas. O ETF de petróleo da Yuanta S&P (00642U) é o único produto que acompanha o petróleo em Taiwan, com uma taxa de administração de 1% mais uma taxa de custódia de 0,15%, rastreando o índice S&P Goldman Sachs de petróleo, com uma correlação de até 0,923 com o preço à vista. Além disso, há o JKoop Brent Oil Long 2 (00715L), que é o primeiro ETF de petróleo Brent com alavancagem de 2x, adequado para investidores que desejam ampliar seus ganhos.

Se olharmos para ETFs de petróleo nos mercados americanos, as opções são muito maiores. O MLPX rastreia empresas de petróleo e gás natural, com um rendimento de dividendos anual de 10,1%, e ativos sob gestão de 5,06 bilhões de dólares. O IXC é o iShares Global Energy ETF, que acompanha grandes empresas de energia globais, com principais componentes como ExxonMobil, Chevron, etc., com um dividendo anual de 11,88%. O XLE é o SPDR Energy Select Sector ETF, com o maior tamanho de 8,33 bilhões de dólares, dividendos de 15,57% ao ano, taxa de administração de apenas 0,13%, composto por ações de grandes empresas de energia dos EUA.

Além dos ETFs, há outras formas de investir em petróleo que podem ser consideradas. Os contratos futuros de petróleo têm o maior volume de negociação, mas são de alta complexidade, não muito adequados para investidores de varejo. Investir em ações de petróleo requer uma análise aprofundada dos fundamentos das empresas, sendo as principais do mercado a Sinopec, ExxonMobil, Royal Dutch Shell, entre outras. Os mecanismos de opções são semelhantes aos contratos futuros, funcionando como uma espécie de seguro para contratos futuros; se o movimento de preço não for conforme o esperado, é possível optar por não exercer o contrato.

Outra alternativa são os contratos por diferença (CFD), que permitem aos investidores negociarem usando margem e alavancagem. Por exemplo, basta pagar 5% do valor total da operação como margem para abrir uma posição, reduzindo bastante o custo inicial. Plataformas de CFD geralmente não cobram taxas de corretagem, lucrando com a diferença de preço, além de não terem limite de lotes padrão de futuros, podendo negociar a partir de 10 barris. Mas é importante lembrar que produtos alavancados têm riscos elevados, devendo sempre usar ordens de stop profit e stop loss.

As vantagens dos ETFs de petróleo ainda são bastante evidentes. Primeiramente, são de fácil operação, sem necessidade de abrir uma conta de futuros, podendo negociar diretamente na bolsa de valores. Em segundo lugar, possuem alta liquidez, permitindo negociações frequentes no intraday para capturar oportunidades de curto prazo. No aspecto fiscal, também há vantagens, pois só há incidência de imposto sobre ganhos de capital na venda. As taxas de administração geralmente variam de 0,3% a 0,4%, economizando cerca de 2% a 3% em custos em comparação com investimentos em futuros e ações. Além disso, suportam negociações de compra e venda, permitindo posições longas ou curtas.

Por outro lado, os riscos também não podem ser ignorados. Os preços do petróleo são altamente voláteis, influenciados por eventos políticos globais e políticas ambientais. Durante a pandemia, o preço do petróleo chegou a cair para valores negativos, sendo uma lição importante. Se optar por ETFs que rastreiam pequenas empresas de xisto, essas companhias tendem a ser mais frágeis, e preços baixos de petróleo podem acelerar sua falência. Além disso, ETFs que rastreiam contratos futuros têm custos elevados de rolagem, não sendo ideais para manutenção de longo prazo. Para investidores sem experiência, os riscos podem ser ainda maiores.

Na estratégia de investimento, a diversificação é recomendada. Para hedge, pode-se vender ETFs de petróleo para reduzir riscos de queda. Também é possível comprar ETFs inversos para fazer short em petróleo, mas esses produtos têm riscos extremamente altos, podendo resultar em perdas totais se o preço subir. Ao escolher, é importante verificar o índice rastreado, evitando compras cegas, preferindo produtos de instituições grandes e sólidas, que tenham uma estrutura de pesquisa mais completa, maior sensibilidade às mudanças de mercado e maior segurança para o capital.