Recentemente, quem acompanha o dólar australiano deve ter notado que essa moeda, que antes tinha altas taxas de juros, está cada vez menos atrativa. Analisei cuidadosamente a trajetória do dólar australiano e quero compartilhar algumas observações com vocês.

O dólar australiano, como a quinta maior moeda de negociação global, originalmente tinha alta liquidez e spreads baixos, sendo um bom ativo para negociação. Mas o problema é que a economia australiana depende demais da exportação de commodities como minério de ferro e carvão. Sempre que há oscilações nos preços globais dessas commodities, o dólar australiano também sofre mudanças drásticas. Esses anos, o dólar americano tem estado em um ciclo de força, e de 2013 até 2023, o dólar australiano se desvalorizou mais de 35%, enquanto o índice do dólar subiu mais de 28% no mesmo período. Euro, iene e dólar canadense também se depreciaram em relação ao dólar, mostrando que não é um problema só do dólar australiano, mas uma consequência de toda a era de dólar forte.

Em 2024, o dólar australiano caiu ainda mais, com uma queda de cerca de 9,2% ao longo do ano. Em 2025, devido ao aumento das tensões comerciais e preocupações com recessão econômica, o dólar chegou a cair para 0,5933, atingindo uma mínima de cinco anos. O consenso dos analistas é que as políticas tarifárias dos EUA prejudicaram o comércio global, e a queda nas exportações de matérias-primas expôs a vulnerabilidade do dólar australiano como moeda de commodities. Além disso, a dificuldade em reverter a diferença de juros entre a Austrália e os EUA, a economia doméstica fraca e a saída de capital contribuíram para a depreciação.

Porém, na metade de 2025, a situação começou a mudar. Os preços do minério de ferro e do ouro dispararam, as expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve aumentaram, e o apetite ao risco voltou a subir, fazendo o dólar australiano se recuperar. Em setembro, chegou a subir para 0,6636, atingindo a maior cotação desde novembro de 2024. Mas essa recuperação pode continuar? Acho que o fator-chave depende de três aspectos.

Primeiro, a postura do Banco Central da Austrália. No terceiro trimestre de 2025, o CPI australiano subiu 1,3% em relação ao trimestre anterior, acima do esperado. O Banco Central da Austrália destacou que a inflação ainda apresenta pressões e que só considerará afrouxar a política monetária após confirmação de que a inflação entrou em uma trajetória de queda sustentável. Isso significa que, no curto prazo, o dólar australiano terá algum suporte, mas as políticas futuras ainda podem divergir.

Segundo, a trajetória do dólar americano. Apesar de o Federal Reserve ter cortado juros, o presidente Powell tem sido cauteloso. O índice do dólar se recuperou de 96 no verão, já subiu cerca de 3%, e a possibilidade de ultrapassar 100 é cada vez maior. Quando o dólar fica forte, o dólar australiano tende a enfraquecer, pois há uma relação inversa.

Terceiro, e muito importante, é a economia da China. O minério de ferro, carvão e gás natural australianos são principalmente vendidos para a China. A saúde da economia chinesa influencia diretamente a trajetória do dólar australiano. Se a recuperação econômica da China desacelerar, o dólar australiano perderá um suporte importante.

Quanto à previsão da taxa de câmbio AUD/BRL, as opiniões das principais instituições divergem. O Morgan Stanley é mais otimista, prevendo que até o final de 2025 o dólar australiano possa chegar a 0,72 contra o dólar. A UBS é mais conservadora, acreditando que a incerteza no comércio global limitará a alta do dólar australiano, mantendo a cotação perto de 0,68 até o final do ano. A CBA é a mais cautelosa, sugerindo que a recuperação do dólar australiano pode ser momentânea, com o pico possivelmente em março de 2026, seguido de uma nova queda.

Em relação ao câmbio AUD/BRL, a tendência acompanha bastante o movimento do dólar australiano contra o dólar, mas devido à menor volatilidade do renminbi, a variação pode ser um pouco menor. No curto prazo, o dólar australiano contra o real pode oscilar entre 4,6 e 4,75, e se o renminbi enfraquecer, pode subir brevemente para perto de 4,8.

No aspecto técnico, o dólar australiano contra o dólar está oscilando entre 0,63 e 0,66. Se os dados de inflação continuarem favoráveis e a economia se mantiver estável, pode testar acima de 0,66. Caso contrário, se o risco global aumentar ou o dólar se fortalecer, o AUD pode recuar para 0,63 ou até menos.

Minha análise é que o dólar australiano atualmente está em uma fase de consolidação técnica e de disputa de fundamentos. Para o curto prazo, a estratégia de operar na faixa é recomendada, com acompanhamento de rompimentos. A direção de médio a longo prazo depende da mudança na política do Federal Reserve e do alívio nos riscos do comércio global. Se os dados reforçarem a expectativa de corte de juros, pode-se considerar posições de compra; caso contrário, é preciso ficar atento à possibilidade de recuperação do dólar.

A volatilidade do dólar australiano é realmente grande, o que representa tanto risco quanto oportunidade para os traders. Mas, de qualquer forma, todo investimento envolve riscos e deve ser feito com cautela. Recomendo que todos fiquem atentos às divulgações de dados econômicos, ajustando suas estratégias de forma flexível e evitando se deixar levar por oscilações de curto prazo.