#TradFi交易分享挑战 Euro sofre duplo golpe! Desemprego na França explode + inflação descontrolada, o retorno hawkish do Federal Reserve derruba o euro! Perspectiva do mercado EURUSD para a próxima semana (18 de maio de 2026 a 22 de maio de 2026)

Euro (EURUSD) Tendência de preço de curto prazo do euro
Perspectiva de intervalo: 1.1800-1.1600
Nesta semana, o preço do euro foi significativamente pressionado, com o fortalecimento do dólar levando os touros a reduzirem suas posições, fazendo a cotação oscilar de 1.1787 para baixo até 1.1620, atingindo a mínima desde 8 de abril. A zona do euro enfrenta um teste de recuperação econômica estrutural interna, enquanto os dados de inflação acima do esperado nos EUA por dois dias consecutivos mudaram as expectativas do mercado quanto à política do Federal Reserve, formando um ponto de pressão central para o euro.

A taxa de desemprego na França subiu inesperadamente para o nível mais alto em cinco anos, indicando que, no momento da guerra no Oriente Médio, a segunda maior economia da zona do euro já estava fraca, refletindo a situação geral da economia da zona do euro. Dados do Instituto Nacional de Estatísticas da França mostram que, com o aumento do desemprego em todas as faixas etárias, a taxa de desemprego no primeiro trimestre subiu para 8,1%, a primeira vez desde 2021 que ultrapassa 8%, enquanto os economistas esperavam uma ligeira redução de 7,9% para 7,8% desde o final do ano passado.
O presidente do Banco Central da França, François Villeroy de Galhau, afirmou na quarta-feira: “O pequeno aumento nos dados de desemprego reflete uma desaceleração econômica.” Mas ele também enfatizou a importância de lembrar do “progresso de longo prazo da economia francesa”. Ele destacou: “Durante a última desaceleração após 2012, a taxa de desemprego na França chegou a superar 10%, agora está em torno de 8%. Isso claramente não é uma notícia satisfatória. Mas, desde 2010, a França criou mais de 4 milhões de empregos líquidos.” O ministro do Orçamento francês, Damiens Amiel, também afirmou em entrevista que esses dados “nos lembram da necessidade de continuar com essa prioridade”.
Apesar do sucesso do governo francês em lidar com a crise orçamentária em fevereiro e evitar turbulências políticas, os dados de emprego divulgados na quarta-feira ainda geraram preocupação. Dados de final de abril já indicavam que, devido à fraqueza do comércio e à demanda doméstica insuficiente, a economia francesa não cresceu no primeiro trimestre, ficando abaixo da expectativa média de 0,2% de crescimento, e também abaixo da previsão do Banco Central da França de 0,3%.
Os dados mostram que a economia francesa no primeiro trimestre foi limitada por uma queda de 0,1% nos gastos do consumidor e uma redução de 0,7% nos investimentos familiares; os investimentos empresariais, após estagnação no final de 2025, também caíram 0,2% no primeiro trimestre. Com uma forte queda de 3,8% nas exportações, o saldo comercial teve impacto negativo de 0,7% no PIB. No entanto, o acúmulo de estoques compensou essa queda, impulsionando o crescimento em 0,8%. O economista-chefe do Banco Central da França, Xavier de Belmont, afirmou: “A resiliência da economia francesa começa a ser testada.” “Desde o início deste ano, temos destacado a surpreendente resiliência da economia francesa. Agora, começamos a ver os primeiros sinais de impacto.”
Alguns analistas acreditam que o fraco desempenho do primeiro trimestre já enfraqueceu a meta de crescimento econômico anual de 0,9% do governo francês, e que os próximos três trimestres precisarão de crescimento sustentado para atingir esse objetivo.
Economistas preveem que o bloqueio no Estreito de Hormuz pode reduzir o crescimento da França neste ano em 0,3 ponto percentual. Uma pesquisa empresarial do Banco Central da França divulgada na terça-feira indica que a guerra no Oriente Médio já começou a prejudicar a atividade econômica e aumentar a pressão inflacionária. A pesquisa com 8.500 executivos revelou que a atividade industrial e da construção desacelerou em abril, podendo até recuar neste mês. No setor de serviços, as empresas relataram estagnação e esperam contração em maio. Além disso, a proporção de empresas que aumentaram preços está acelerando, com 13% relatando dificuldades na cadeia de suprimentos.
Dados divulgados na quarta-feira também mostraram que o IPC de abril na França teve uma alta final de 2,2% na comparação anual, acima de 1,7% de março; o IPC harmonizado subiu 2,5%, o maior desde julho de 2024, acima de 2% de março. Analistas atribuem esse aumento inflacionário principalmente ao recente aumento nos preços internacionais de energia, que subiram 14,2% em abril, bem acima do mês anterior, com destaque para gasolina, diesel e outros combustíveis.
Além da energia, os preços dos serviços também impulsionaram a inflação, especialmente transporte e hospedagem. Os preços dos alimentos tiveram alta moderada, enquanto tabaco e produtos industriais permaneceram estáveis ou com pequenas quedas. A situação de desaceleração do crescimento e o aumento da inflação na França refletem a condição da economia da zona do euro, que também enfrenta uma política monetária cada vez mais difícil, com o Banco Central Europeu lutando para equilibrar o aumento de juros para conter a inflação e a necessidade de estimular o crescimento.
A inflação na zona do euro acelerou para 3% em abril, a maior desde o outono de 2023, acima de 2,6% de março. Os preços de energia subiram 10,9% na comparação anual, acima de 5,1% de março. Os preços de alimentos e bebidas alcoólicas aumentaram 2,5%, os de serviços 3,0%, e os de produtos industriais não energéticos 0,8%. Uma pesquisa de economistas realizada de 4 a 7 de maio indica que, devido ao aumento dos preços de energia impulsionado pela guerra no Oriente Médio, a inflação na zona do euro deve acelerar de 2,8% para 2,9% em 2026. A própria avaliação do Banco Central Europeu também elevou sua previsão de inflação de 1,9% para 2,6% em 2026.
Analistas estimam que a inflação só retornará à meta de 2% do BCE em 2028. Ao mesmo tempo, as perspectivas de crescimento econômico da zona do euro permanecem sombrias. O PIB do primeiro trimestre cresceu apenas 0,1%, abaixo do esperado. As expectativas para 2026 foram revisadas de 0,9% para 0,8%, com crescimento de 1,3% e 1,5% nos dois anos seguintes. A economia europeia enfrenta múltiplos fatores adversos, como tarifas adicionais dos EUA e demanda externa fraca, enquanto o aumento dos preços de energia impacta a transformação da manufatura europeia, pressionando setores intensivos em energia.
Analistas acreditam que, se a crise energética persistir, a inflação poderá se espalhar por diversos setores, prejudicando o crescimento europeu e levando a uma estagflação de alta inflação e baixo crescimento. O Banco Central Europeu anunciou na semana passada que manterá a taxa de depósito em 2%, conforme esperado pelo mercado.
O BCE não forneceu orientações futuras, reiterando que as decisões serão tomadas com base nas informações disponíveis em cada reunião. Em comunicado, o conselho do BCE afirmou: “Os riscos de alta para a inflação e de baixa para o crescimento aumentaram. O conselho permanece bem posicionado para lidar com as incertezas atuais.” A presidente do BCE, Christine Lagarde, afirmou na coletiva após a decisão de juros que, embora os formuladores de política tenham discutido a possibilidade de aumento de juros e reavaliarão na reunião de junho, a economia da zona do euro não deve ser rotulada de estagflação, sendo “completamente diferente” dos anos 70. Lagarde destacou que a decisão foi tomada com informações ainda incompletas, mas que o conselho concordou em manter as taxas inalteradas e discutiu “de forma aprofundada” a possibilidade de aumento. Ela afirmou que as próximas seis semanas serão cruciais para avaliar a economia, para que na reunião de junho possam tomar uma decisão com dados mais completos.
Economistas esperam que o BCE aumente as taxas duas vezes neste ano, em junho e setembro, cada uma em 25 pontos-base, alinhando-se às expectativas do mercado de pelo menos duas altas em 2026.
Dentro do próprio BCE, há divergências claras sobre o caminho da política monetária. O governador do Banco Central da Eslováquia, Peter Kazimir, afirmou que é muito provável que o BCE precise aumentar as taxas na reunião de junho. Ele disse que, embora os membros do conselho não tenham se comprometido com um caminho fixo e precisem de mais dados sobre o impacto da guerra no Oriente Médio, “nossa posição permanece firme”. Em artigo, ele escreveu: “Com base nisso, o aperto monetário em junho é quase inevitável. Precisamos estar preparados para a contínua alta de preços e desaceleração do crescimento na zona do euro, e o aumento de juros em junho se torna cada vez mais provável.” O membro do conselho do BCE e presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, afirmou nesta semana que o impacto da guerra no Oriente Médio está elevando a possibilidade de aumento de juros pelo BCE. Nagel disse: “Ainda tenho esperança de uma significativa redução na tensão no Oriente Médio, mas não podemos ignorar os altos preços de energia. A menos que a inflação mude de forma fundamental, o aumento de juros se torna cada vez mais provável.” Ele também alertou: “Podemos ainda enfrentar uma pressão inflacionária considerável no futuro.” Nagel reconhece que a fraqueza da economia da zona do euro pode influenciar a decisão do próximo mês. Ele afirmou: “Quando o crescimento está sob forte pressão, ninguém gosta de aumentar juros. Mas nossa responsabilidade é manter a estabilidade de preços. A longo prazo, se deixarmos claro que levaremos a sério a meta de inflação e manteremos a inflação média em torno de 2%, isso será benéfico para todos. Cumpriremos nosso papel, sem desculpas.”
Por outro lado, alguns formuladores de política adotam uma postura mais cautelosa. O membro do conselho do BCE e governador do Banco da Lituânia, Giedrimas Simkus, afirmou: “Obviamente, estamos discutindo a possibilidade de aumento de juros em junho. Mas a decisão final dependerá das condições e dados específicos.” Ele acrescentou que, se o conflito no Oriente Médio for resolvido, “isso será um fator que nos permitirá considerar outras decisões”. Villeroy de Galhau afirmou que, se a inflação se espalhar além do aumento dos preços do petróleo, o BCE precisará manter cautela e estar preparado para agir nas taxas. Ele também disse que, antes de qualquer aperto monetário, é necessário obter “dados suficientes” sobre a inflação de núcleo, salários e as expectativas de preços de empresas e consumidores. Além disso, o BCE deve considerar que a demanda fraca e o crescimento econômico lento podem aliviar a pressão inflacionária. O vice-presidente do BCE, Luis de Guindos, afirmou que os dados de atividade econômica nos próximos meses “não serão bons”. Ele destacou que o impacto do choque energético na inflação se manifesta muito mais rápido do que na atividade econômica, e que nas próximas semanas essa pressão sobre o crescimento se tornará mais evidente. Guindos pediu cautela nas decisões de juros. Ele alertou que, mesmo que um acordo de cessar-fogo seja alcançado rapidamente, o conflito deixará “marcas”, com infraestrutura destruída e confiança do consumidor em declínio. Guindos advertiu: “Os indicadores-chave já estão em queda. Independentemente dos fatores que elevam os preços de energia, seu impacto na confiança às vezes é subestimado.”
De modo geral, o Banco Central Europeu enfrenta um cenário de política complexa. Por um lado, a situação no Oriente Médio eleva os preços internacionais do petróleo e aumenta a pressão inflacionária na Europa. Por outro, o crescimento econômico desacelera e a confiança do mercado permanece fraca, limitando o espaço para novas altas de juros.
Com a escalada contínua do conflito no Oriente Médio e os preços de energia em níveis elevados, as discussões sobre o caminho da política monetária do BCE estão se intensificando. Contudo, a visão do TD Securities indica cautela, sugerindo que o BCE provavelmente manterá as taxas inalteradas em junho, ao invés de aumentar novamente. A instituição acredita que a economia europeia ainda enfrenta desaceleração, e que a preocupação com o “efeito de segunda transmissão” da inflação ainda não se concretizou totalmente.
O “efeito de segunda transmissão” refere-se ao aumento contínuo dos salários, preços de serviços e de consumo core, impulsionado pelo aumento dos preços de energia, criando uma pressão inflacionária de longo prazo.
A TD Securities acredita que, até o momento, não há sinais claros de que salários e inflação de núcleo estejam fora de controle na Europa, tornando desnecessário um aumento imediato de juros.
Antes da reunião do BCE em junho, a instituição prevê três cenários possíveis:
Primeiro, uma resolução gradual do conflito no Oriente Médio, com queda nos preços de energia, reduzindo temporariamente a pressão inflacionária na Europa.
Segundo, uma situação de impasse, com preços de petróleo altos, mas demanda interna fraca na Europa.
Terceiro, uma escalada do conflito, com aumento da inflação e rápida elevação dos salários e preços de serviços. A TD Securities afirma que somente o terceiro cenário poderia realmente levar o BCE a reconsiderar o aumento de juros. Os dois primeiros cenários têm uma probabilidade combinada superior a 50%. Assim, a expectativa é que o BCE mantenha as taxas inalteradas em junho, continue monitorando os dados e deixe o ambiente financeiro apertado continuar a conter a inflação.
De fato, as condições financeiras na Europa já estão mais restritivas. Os custos de financiamento na zona do euro permanecem altos, a demanda por empréstimos empresariais cai, e o mercado imobiliário também sofre com as altas taxas. Além disso, a pressão fiscal de alguns países europeus ainda é significativa, e o ambiente de juros elevados começa a impactar os custos de financiamento da dívida pública.
Nos EUA, o aumento rápido dos preços de energia impulsionado pelo conflito no Oriente Médio elevou o PPI de abril, superando as expectativas e marcando o maior aumento em mais de três anos. O relatório de CPI de abril também mostrou aceleração na inflação ao consumidor, impulsionada pelo aumento dos preços de energia. Os dados de inflação acima do esperado por dois dias consecutivos mudaram as expectativas do mercado quanto à política do Fed, que agora tende a remover termos de afrouxamento das declarações e manter postura de observação, ao invés de aumentar juros imediatamente. Mas ela destacou que a pressão inflacionária revelada pelos dados ainda não se disseminou por toda a economia, e os riscos futuros não podem ser ignorados.
Antes, o mercado esperava que o Fed mantivesse postura de observação ou até cortasse juros; após os novos dados, o mercado começou a precificar uma possível alta, com o rendimento de 2 anos voltando a superar 4,00%, e a probabilidade de uma alta em 2026 estimada em cerca de 50%.
Indicadores técnicos mostram que, no gráfico diário, o euro apresentou na sexta-feira uma tendência típica de oscilar na banda inferior de Bollinger, com o RSI caindo para abaixo de 55-45, indicando que o movimento atual é fraco e com força dos vendedores predominando, além de sinalizar uma janela de “ajuste de preço - nova escolha”. Apesar de a situação geopolítica ainda oferecer algum suporte ao risco de mercado e ao euro, é preciso cautela, pois um cenário de risco “duplo” pode mudar rapidamente as expectativas macroeconômicas, especialmente se o RSI cair abaixo de 40, aumentando o risco de uma retomada de pressão de venda de curto prazo.
Ao mesmo tempo, as linhas de Bollinger estão virando para baixo, indicando que a força vendedora está se ampliando, e se a abertura das bandas se expandir, isso reforçará o cenário de baixa no curto prazo.
Além disso, embora o MACD ainda esteja em zona de alta, sua força de momento diminuiu bastante, e uma reversão abaixo da linha zero com aumento de volume pode disparar uma retração de preço. A resistência de curto prazo está na banda superior de Bollinger, em torno de 1.1790.
A linha média de Bollinger está em torno de 1.1710, atuando como um ponto de equilíbrio entre forças de compra e venda. A banda inferior, em torno de 1.1630, oferece suporte dinâmico de curto prazo. Se o euro não conseguir recuperar a linha média, o risco de queda até a banda inferior aumenta.
De modo geral, os indicadores técnicos atuais refletem um momento de fraqueza, com o sentimento de mercado e o movimento de preços em uma fase defensiva, compatível com “alta alocação de posições de venda e pressão de volatilidade em fase de liberação”. O cenário também pode mudar rapidamente se os fundamentos macroeconômicos se alterarem, e, antes de romper níveis técnicos importantes, a tendência tende a ser de correções leves e repiques moderados. Se a banda média de Bollinger for testada várias vezes sem sustentação, o risco de queda para a banda inferior aumenta.
A estrutura técnica mostra que, no gráfico diário, o preço do euro encontra resistência próxima a 1.1800, que deve ser uma zona de resistência de curto prazo. Para que os touros consolidem uma nova fase de alta, precisam manter posições acima de 1.1800 e impulsionar a alta com força de momento e volume, abrindo espaço para testar a meta de 1.1920. Caso o euro não consiga se firmar acima de 1.1800, o mercado continuará atento ao risco de correção após o pico temporário.
Do ponto de vista de risco, no gráfico diário, o principal fator que impulsionou a força do euro foi a situação externa, especialmente a geopolítica no Oriente Médio e as negociações entre EUA e Irã. O acordo de cessar-fogo entre EUA e Irã dura cerca de um mês, o trânsito de petroleiros no Estreito de Hormuz voltou ao normal, sem incidentes relevantes, e o sentimento de risco global melhorou. Com a estabilidade, a dependência do dólar como ativo de refúgio diminui, e o prêmio de segurança do dólar se reduz. O mercado aguarda novos desdobramentos, embora a situação ainda seja instável, com a possibilidade de uma ruptura do cessar-fogo, o que poderia reativar tensões e impactar o cenário global. Se o conflito recomeçar, o mercado de risco pode sofrer nova turbulência, revertendo a força do euro. Além disso, o impacto da guerra e o aumento dos custos de energia reacendem a pressão inflacionária nos EUA, limitando a possibilidade de cortes de juros pelo Fed e até levando a uma nova alta.
Atualmente, a estrutura de preços indica uma resistência próxima a 1.1600, que deve atuar como uma zona de suporte de curto prazo. Se o euro conseguir se manter acima dessa região, o impulso de alta pode se fortalecer, levando a uma correção até 1.1500. Caso contrário, o risco de queda para essa região aumenta. Para uma nova fase de alta, o euro precisa consolidar acima de 1.1800, impulsionando com volume e momento, abrindo espaço para testar 1.1920.
Perspectiva de movimento de curto prazo do euro:
Alta: 1.1800-1.1920
Baixa: 1.1600-1.1500

Planeje seu capital com racionalidade (posição), controle riscos (stop-loss) e mantenha a disciplina nas operações — essa é a prioridade. $EURUSD