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Na quinta-feira, 14 de maio de 2026, o Comitê de Bancos do Senado dos Estados Unidos votou 15-9 para avançar com a Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais, conhecida como Lei CLARITY, marcando a primeira vez que um projeto de lei abrangente sobre a estrutura do mercado de criptomoedas foi aprovado por um comitê do Senado. A votação bipartidária, que contou com dois democratas do comitê juntando-se a todos os republicanos, representa a vitória legislativa mais significativa da indústria de criptomoedas em Washington após quase um ano de impasse e meses de negociações intensas. O projeto agora avança para uma possível consideração pelo Senado completo, embora obstáculos significativos permaneçam antes de chegar ao plenário.

A Lei CLARITY é a principal prioridade legislativa da indústria de criptomoedas no Congresso. Ela visa estabelecer uma estrutura regulatória abrangente para ativos digitais, abordando questões de longa data sobre jurisdição, classificação de tokens, regras para stablecoins e supervisão de finanças descentralizadas (DeFi) que mantiveram o setor de criptomoedas dos EUA operando sob ambiguidades legais por anos. O problema central que o projeto de lei aborda é simples, mas fundamental: atualmente, nenhum regulador federal possui autoridade clara sobre ativos de criptomoedas, e as reivindicações sobrepostas da SEC e CFTC criaram um labirinto jurisdicional que sufoca a inovação, desencoraja a participação institucional e deixa os consumidores desprotegidos. A Lei CLARITY traça linhas — definindo quais ativos digitais caem sob jurisdição da SEC (tokens semelhantes a valores mobiliários) e quais sob jurisdição da CFTC (tokens semelhantes a commodities), além de estabelecer um processo para que os tokens transitem entre categorias à medida que suas redes amadurecem.

A questão mais polêmica durante o processo legislativo tem sido o rendimento de stablecoins — se as empresas de criptomoedas podem oferecer pagamentos de juros semelhantes a rendimentos para os detentores de stablecoins. Grupos do setor bancário, liderados pela Associação de Banqueiros Americanos, lutaram agressivamente para proibir qualquer rendimento sobre stablecoins, argumentando que permitir que empresas de criptomoedas paguem retornos em tokens atrelados ao dólar criaria substitutos de depósitos que drenariam capital dos bancos tradicionais, enfraqueceriam o sistema bancário e colocariam fundos de aposentadoria e pensões em risco. O AFL-CIO e outros sindicatos laborais importantes ecoaram essas preocupações, alertando os senadores de que legitimar as criptomoedas através da Lei CLARITY poderia comprometer a estabilidade financeira e a segurança da aposentadoria dos trabalhadores. Empresas de criptomoedas, incluindo Circle, Coinbase e Ripple, argumentaram que alguma forma de rendimento ou recompensa era essencial para a adoção de stablecoins e que proibi-la completamente tornaria as stablecoins emitidas nos EUA não competitivas frente às alternativas estrangeiras.

O compromisso que, por fim, desbloqueou a votação do comitê foi cuidadosamente equilibrado. A versão aprovada da Lei CLARITY proíbe que empresas de criptomoedas paguem juros aos clientes apenas por manterem stablecoins — uma vitória clara para o setor bancário. No entanto, ela permite que emissores de stablecoins ofereçam recompensas vinculadas a atividades específicas, como fazer pagamentos ou usar a plataforma, em vez de manter passivamente. Essa distinção — rendimento por atividade versus rendimento por manutenção — é a linha conceitual que ambos os lados concordaram em traçar. Os bancos podem argumentar que as stablecoins não funcionarão como substitutos de depósitos bancários porque o rendimento passivo é proibido. As empresas de criptomoedas podem argumentar que ainda há um caminho para oferecer valor aos usuários por meio de recompensas baseadas em atividades. Se esse compromisso se sustentará durante todo o processo no Senado e na Câmara permanece incerto, mas foi suficiente para garantir a votação de 15-9 no comitê.

O presidente do Comitê de Bancos do Senado, Tim Scott (R-S.C.), gerenciou uma manobra processual de última hora para conquistar apoio bipartidário, admitindo emendas adicionais que anteriormente rejeitara. Essa flexibilidade tática — permitindo emendas democratas sobre proteção ao consumidor e disposições de combate à lavagem de dinheiro — garantiu os dois votos democratas necessários para conferir credibilidade bipartidária ao projeto, o que é extremamente importante para sua eventual aprovação em plenário. Um projeto de lei puramente partidário sobre criptomoedas enfrentaria grandes obstáculos em um Senado altamente dividido.

O mercado de criptomoedas reagiu imediatamente. Ações expostas a criptomoedas subiram com a notícia: Coinbase aumentou cerca de 9%, Strategy 8%, Robinhood e Galaxy Digital ambos subiram 6%. A alta refletiu alívio de que o processo legislativo finalmente avançava após meses de estagnação, e otimismo de que uma estrutura regulatória clara atrairia capital institucional e reduziria o prêmio de risco legal que tem pesado nas avaliações de criptomoedas.

No entanto, o caminho à frente é longo. O projeto ainda precisa passar pelo Senado completo, reconciliar-se com qualquer versão na Câmara e sobreviver às negociações de conferência. Analistas da TD Cowen observaram que a Lei CLARITY enfrenta "obstáculos importantes" mesmo após passar pelo comitê, apontando que o debate no plenário do Senado forçará uma escolha definitiva entre empresas de criptomoedas e bancos sobre a questão do rendimento de stablecoins — o compromisso que funcionou no comitê pode não sobreviver ao brilho de uma votação no plenário. O lobby bancário permanece altamente organizado e pressionará para restringir ainda mais as stablecoins. Sindicatos continuarão se opondo ao projeto. E as disposições do projeto sobre proteções para desenvolvedores de DeFi — que mantêm escudos legais para criadores de protocolos descentralizados — enfrentarão escrutínio de senadores que veem o DeFi como um sistema financeiro shadow não regulamentado.

A legislação também inclui disposições significativas contra a lavagem de dinheiro. Ela exige que o Secretário do Tesouro, em consulta com reguladores bancários federais, estabeleça padrões de exame baseados em risco para instituições financeiras avaliarem a conformidade com AML relacionada a ativos digitais. Cria uma iniciativa interagências liderada pelo Tesouro para coordenar com governos estrangeiros no combate ao financiamento ilícito por meio de canais de criptomoedas, e exige relatórios anuais ao Congresso sobre jurisdições de alto risco. Essas disposições foram parcialmente criadas para abordar preocupações de autoridades de aplicação da lei e defensores da segurança nacional, que há muito argumentam que a natureza pseudônima das criptomoedas facilita evasão de sanções, financiamento terrorista e lavagem de dinheiro.

A aprovação da Lei CLARITY pelo comitê é um marco genuíno — a primeira vez que um projeto de lei abrangente sobre ativos digitais avançou pelo processo legislativo formal do Senado. Mas chamá-la de uma "vitória" exige nuances. É uma vitória processual, não uma vitória final de política. A substância do projeto será renegociada em cada etapa subsequente, e o compromisso de rendimento de stablecoins, em particular, pode ser reescrito. A indústria de criptomoedas deve celebrar o momentum, mas permanecer realista: a linha de chegada ainda está a meses de distância, e as negociações mais difíceis — votos no plenário, reconciliação na Câmara e acordos de conferência — ainda não começaram.