Recentemente tenho refletido sobre as razões das oscilações do ouro, e percebo que essa rodada de mercado é muito mais complexa do que apenas inflação ou proteção contra riscos.

Após analisar várias opiniões, entendi que o verdadeiro fator que impulsiona o preço do ouro é uma dúvida profunda no sistema de crédito do dólar americano. O evento de congelamento de câmbio em 2022 abalou diretamente a base da segurança dos ativos soberanos, e desde então os bancos centrais globais continuam comprando ouro sem parar de verdade. Dados do WGC mostram que, até 2025, a compra líquida de ouro pelos bancos centrais globais ultrapassou 1200 toneladas, sendo o quarto ano consecutivo acima de mil toneladas, e 76% dos bancos centrais entrevistados acreditam que nos próximos cinco anos irão aumentar a proporção de ouro e reduzir as reservas em dólar. Isso não é uma questão de curto prazo, mas uma mudança estrutural de longo prazo.

Além da força dos bancos centrais, notei que há outros fatores impulsionando o mercado. O déficit fiscal dos EUA continua crescendo, a dívida global já atingiu 307 trilhões de dólares, o que limita a flexibilidade das políticas de juros dos países, enquanto a política monetária tende a afrouxar, com taxas reais sendo pressionadas para baixo, aumentando a atratividade do ouro. Além disso, protecionismo comercial, tensões geopolíticas, e a crescente incerteza no mercado fazem com que o capital naturalmente busque ativos de refúgio.

Mas é importante dizer que as razões para as oscilações do ouro não se resumem apenas a esses fatores macroeconômicos. Cobertura contínua na mídia, emoções nas redes sociais, levam a uma entrada massiva de capital de curto prazo sem considerar custos, criando uma tendência de alta contínua. Além disso, investidores estão cada vez mais interessados em negociações flexíveis, como o XAU/USD, aumentando a liquidez e a velocidade de resposta dos preços, o que resulta em maior volatilidade.

Segundo previsões de instituições, em 2026 o ouro ainda deve estar em tendência de alta, mas com divergências. Goldman Sachs ajustou a meta de fim de ano para 5700 dólares, JPMorgan prevê 6300 dólares no quarto trimestre, e UBS estima 6200 dólares na metade do ano. Em cenários otimistas, bancos como Société Générale e Wells Fargo projetam preços entre 6500 e 7200 dólares, mas tudo depende de fatores geopolíticos e do movimento do dólar.

Para ser honesto, ainda dá para participar agora? A minha opinião é que há oportunidade, mas depende do seu perfil. Se você é um trader de curto prazo, a volatilidade antes e depois de dados econômicos nos EUA oferece espaço para operações, mas é fundamental estabelecer stops rigorosos. Se você é iniciante, comece com pouco dinheiro, evite apostas cegas, e mantenha uma mentalidade equilibrada. Se você é um investidor de longo prazo, o ouro é uma boa ferramenta de diversificação, mas esteja preparado para uma correção de mais de 20%.

Um detalhe importante para investidores em Taiwan: ao investir em ouro cotado em moeda estrangeira, é preciso considerar a volatilidade da taxa de câmbio dólar/taiwan dollar, que pode afetar o retorno final. Além disso, o custo de transação de ouro físico pode chegar a 5-20%, e negociações frequentes podem consumir os lucros. ETFs de ouro ou o XAU/USD oferecem maior liquidez.

A lógica profunda dessa alta do ouro é que o sistema de crédito global está apresentando fissuras, e a compra de ouro pelos bancos centrais representa uma dúvida de longo prazo sobre o dólar. Essa tendência não desaparece de repente, pois inflação persistente, pressão da dívida e tensões geopolíticas continuam presentes. Quanto mais alto o fundo, menor a queda em um mercado de baixa, e a força de continuidade de alta é forte. Mas é importante lembrar que a alta do ouro nunca é uma linha reta; em 2025 houve uma correção de 10-15%, e no início de 2026 chegou a uma retração de 18%, com alta volatilidade. O ponto-chave é se você criou um sistema para monitorar, e não apenas seguir notícias de forma impulsiva.

Refletir bem sobre seu perfil e decidir como entrar no mercado é muito mais seguro do que seguir a multidão de forma cega.