Então o ouro atingiu US$ 5.602 em janeiro e todo mundo estava chamando isso de a negociação da década.

Depois caiu para cerca de US$ 4.700 em abril - uma queda brutal de 16% em apenas alguns meses.
A coisa mais louca é como o ambiente está dividido sobre para onde ele vai a partir daqui.
Alguns bancos dizem US$ 4.300 e outros preveem US$ 6.300 até o final do ano.
Isso literalmente representa uma diferença de US$ 2.000 entre os urubus e os touros, o que mostra o quão incertas as coisas estão agora.

Tenho observado as previsões de preço do ouro feitas pelos principais players, e honestamente, estão todas muito dispersas porque há muitas variáveis em jogo.
Retornos reais, inflação, o que o Fed faz com as taxas, bancos centrais acumulando o metal - tudo está em fluxo.
A parte interessante é que os bancos centrais compraram mais de 1.100 toneladas no ano passado e não estão desacelerando.
Isso é uma demanda estrutural real, não apenas traders perseguindo movimentos de preço.

O dólar é outro fator enorme.
O ouro é precificado em USD, então quando o dólar enfraquece, o ouro fica mais barato para compradores internacionais e os preços tendem a seguir.
Enquanto isso, a inflação ainda está acima da meta, o que mantém a demanda por refúgio seguro viva.
Se o Fed cortar as taxas mais do que o esperado, isso pode fazer os retornos reais ficarem negativos e dar um impulso extra ao ouro.
Mas se o dólar se fortalecer ou se a situação geopolítica se acalmar, você pode ver uma realização de lucros.

O que é complicado ao fazer uma previsão de preço do ouro agora é que literalmente tudo pode mudar a narrativa.
Um cenário de recessão o empurra para cima.
Um dólar forte o empurra para baixo.
Você tem analistas observando níveis técnicos, movimentos do banco central e tendências de retorno real ao mesmo tempo.
A opinião honesta é que a faixa de resultados é realmente ampla.
O que importa mais do que tentar acertar o número exato é entender o que realmente está movendo os preços - acompanhar os retornos reais, observar o índice do dólar, prestar atenção ao que os bancos centrais estão fazendo.
As condições importam mais do que a previsão em si.