O mercado de ações A do passado, e nos últimos anos o mercado de criptomoedas, têm uma frase que circula bastante:

“Negociar é o contrário da natureza humana.”
Mas eu acho que, muitas vezes, essa frase está errada, e até prejudicial.
Que tipo de pessoa acredita nessa frase:
Compra e fica preso,
Vende na perda e o mercado sobe,
Compra na alta e o mercado recua,
Vira o medo e vende tudo.
Depois de muitas falhas, não consegue encontrar um caminho estável para lucrar, e não quer admitir que simplesmente não entendeu o mercado, então só consegue procurar uma frase que pareça sofisticada para justificar seu comportamento e resultados.
“Não foi minha culpa, foi a natureza humana que errou.”
Essa frase parece profunda, mas na verdade muitas vezes é apenas um consolo para os fracassados.
Mais importante ainda, em um mercado onde a maioria das pessoas perde dinheiro, essa narrativa facilmente ressoa. Porque os fracassados precisam de explicações, os que perdem precisam de consolo, os confusos precisam de uma justificativa filosófica.
Assim, “negociar é o contrário da natureza humana” passa de uma simples conclusão de experiência para uma espécie de hipnose coletiva.
Mas, ao olhar para o mercado de ações dos EUA, ou para os mercados de criptomoedas iniciais, a crença predominante não é “contrário à natureza humana”.
A narrativa principal do mercado de ações dos EUA há muito tempo é:
Comprar e Segurar.
E a crença central do Bitcoin e do mercado de criptomoedas inicial também é:
Apostar tudo, segurar, atravessar ciclos.
Até mesmo por isso surgiram investidores familiares, que transmitem riqueza de geração em geração, no mercado de ações, e os hodlers de Bitcoin.
Por quê?
Porque as estruturas subjacentes de mercados diferentes são distintas.
A base do mercado de ações dos EUA é um sistema de juros compostos de longo prazo, baseado em Estado de Direito, proteção de propriedade, economia de mercado, inovação tecnológica e estabilidade institucional. Esse sistema, nas últimas décadas, liberou enormemente o espírito empreendedor, a eficiência de capital e a criatividade humana.
Portanto, neste mercado, muitas vezes, seguir a ganância, o otimismo e o longo prazo, é o caminho correto.
E não estar sempre tentando “contrariar a natureza humana”.
Mas o problema é que nenhum sistema é uma máquina de movimento perpétuo.
Desde a evolução do universo, até o desenvolvimento da sociedade humana, passando pelo funcionamento do mercado de capitais, ciclos existem em toda parte.
Sistemas têm ciclos, indústrias têm ciclos, liquidez tem ciclos, a disposição ao risco também tem ciclos.
Mesmo no mercado de ações dos EUA, mesmo para o representante do longo prazo, Buffett, ele não mantém tudo de forma cega o tempo todo. Ele também vende ações quando os valuations estão altos, a relação risco-retorno não compensa, e acumula caixa esperando novas oportunidades.
Esse é o ciclo que um investidor maduro precisa realmente entender.
Portanto, negociar não é simplesmente “contrariar a natureza humana”.
A verdadeira dificuldade de negociar está em:
Saber quando seguir a natureza humana,
Quando controlá-la;
Quando acreditar na tendência,
Quando ficar atento à bolha;
Quando manter a longo prazo,
Quando sair de forma decisiva.
Negociantes iniciantes atribuem suas perdas à natureza humana.
Negociantes comuns tentam lutar contra ela.
Negociantes experientes entendem a natureza humana, a utilizam, e por fim, seguem o ciclo.
O mercado nunca existe para punir a natureza humana, o que ele realmente pune são aqueles que trocam uma frase de efeito no lugar de pensar.