Recentemente, tenho pensado em uma questão: por que tantas pessoas continuam a manter depósitos bancários durante períodos de inflação? Fiz uma conta e fiquei realmente surpreso comigo mesmo.

Suponha que você deposite 1 milhão no início de 2024, com uma taxa de juros bancária de 1,5%, mas uma inflação de 3%, ao longo de dois anos seu saldo realmente aumentou para cerca de 1,03 milhão. Mas nesse momento, os preços também subiram, uma sopa de carne que custava 200 yuan agora custa 212 yuan, seu poder de compra na verdade encolheu. Olhando para o saldo na conta, parece que aumentou, mas na realidade foi consumido silenciosamente pela inflação, e isso explica por que simplesmente guardar dinheiro não é suficiente.

Entrando em 2026, de acordo com estudos do FMI, embora a inflação tenha melhorado em relação aos dois anos anteriores, a rigidez ainda persiste, especialmente nos custos do setor de serviços e na volatilidade dos preços de energia, que continuam elevando os preços. Nesse ambiente, encontrar ativos que realmente possam resistir à inflação é a chave.

Percebi um fenômeno: as empresas mais resistentes à inflação compartilham uma característica comum, que é um forte poder de precificação. Quando os custos sobem, elas conseguem repassar essa pressão diretamente aos consumidores, sem que suas margens de lucro sejam corroídas. Essas ações de conceito de inflação merecem atenção especial.

**Varejo de bens essenciais é a primeira linha de defesa**. Não importa quão ruim esteja a economia, as pessoas ainda precisam comer e comprar itens do dia a dia. Grandes redes de varejo como Walmart e Costco, ao enfrentarem a compressão do poder de compra dos consumidores devido à inflação, na verdade podem ganhar mais participação de mercado. Empresas como Procter & Gamble, que possuem muitas marcas de bens essenciais para o lar, têm alta fidelidade à marca e espaço para aumentar preços. A Taiwan Unification também segue essa lógica; controlar o poder de precificação na cadeia de distribuição é uma estratégia padrão de ações de conceito de inflação na bolsa de Taiwan.

**Ações financeiras têm potencial em um ambiente de altas taxas de juros**. Em 2026, espera-se que as taxas permaneçam relativamente altas, o que amplia a margem de lucro líquida dos bancos, convertendo-se diretamente em ganhos. Grandes bancos comerciais como JPMorgan e Bank of America são sensíveis às mudanças nas taxas de juros; manter juros altos pelo Fed equivale a aumentar a receita de juros deles. A Berkshire Hathaway, com seu enorme fundo de reserva de seguros, e seus investimentos em energia e seguros também oferecem uma proteção defensiva em um ambiente inflacionário.

**Ativos físicos têm o maior valor intrínseco de proteção contra quedas**. A essência da inflação é a depreciação da moeda, e, em comparação, recursos tangíveis valem mais. Em 2026, a construção de satélites de órbita baixa atingirá seu pico, centros de dados de IA terão uma demanda explosiva por energia, e metais verdes como cobre e lítio terão uma demanda rígida. Empresas de energia e matérias-primas como ExxonMobil e Freeport não só podem repassar custos, mas também distribuir dividendos elevados e estáveis, sendo bons refúgios neste ambiente. A Taiwan Plastics também desempenha papel semelhante.

**Por fim, setores com barreiras de entrada e patentes**. TSMC quase monopoliza os processos avançados de fabricação de chips, e fabricantes de chips de IA dependem fortemente de sua capacidade, com poder de negociação imbatível. A Microsoft, com seu software B2B e serviços de nuvem, tem uma fidelidade altíssima dos clientes, com altos custos de migração, permitindo aumentos de preço. Marcas de luxo como Louis Vuitton, cujo cliente não se importa com o preço, podem aumentar preços e ainda reforçar a sensação de exclusividade. Essas são ações de conceito de inflação típicas, onde o aumento de custos quase não os afeta.

Para ser honesto, a inflação em si não é assustadora; o que assusta é sua carteira de ativos ficando atrás da inflação. O importante é evitar que o dinheiro em caixa seja corroído pela inflação, e sim investir em ativos com potencial de crescimento, capacidade de repasse de custos e qualidade. Diversificar, focar em dividendos acima da inflação, permite não só proteger seu patrimônio nesta onda de alta de preços, mas também criar oportunidades de crescimento de riqueza.