Recentemente, ao organizar casos históricos de falência de exchanges de criptomoedas, percebi que essa questão é mais grave do que a maioria das pessoas imagina. Muitas entram no mundo das criptomoedas apenas preocupadas com as oscilações de preço, mas ignoram um risco ainda mais fatal — a exchange que você escolheu pode simplesmente desaparecer a qualquer momento.

Vamos falar de alguns exemplos que talvez vocês já tenham ouvido falar. Em 2014, a MT.Gox foi a maior exchange de Bitcoin do mundo na época, mas foi hackeada de uma só vez e teve 850 mil BTC roubados, indo à falência imediatamente. Em 2015, a Yes-BTC de Taiwan também quebrou, após o presidente desviar mais de 1.600 BTC dos usuários e desaparecer. Em 2020, a FCoin foi ainda mais absurda — o fundador, usando um modelo de “mineração de transações e dividendos em tokens”, se tornou a exchange com maior volume global em meio mês, mas depois de não conseguir sustentar os altos dividendos, fugiu com os fundos, deixando entre 7.000 e 13.000 BTC dos usuários irremediavelmente perdidos.

Mas o mais impactante foi a FTX. Em 2022, ela ainda era a segunda maior exchange do mundo, e seu fundador era considerado um gênio no setor de criptomoedas nos Estados Unidos. Em apenas duas semanas, declarou falência, sendo considerada uma das maiores fraudes financeiras da história dos EUA. A causa principal? O fundador desviou fundos dos clientes para uma empresa relacionada, investindo em ativos de alto risco. Quando esses investimentos deram prejuízo, a cadeia de financiamento quebrou. Posteriormente, o fundador foi condenado a 25 anos de prisão, e os usuários só começaram a receber compensações após mais de 3 anos, com base no preço do Bitcoin na época da falência — menos de 20 mil dólares, enquanto hoje já ultrapassa 100 mil.

Em 2023, a Bittrex também quebrou, uma das três maiores exchanges do mundo, com mais de 100 mil credores. E há muitos nomes que talvez você nunca tenha ouvido, como 796, DrogonEX,虎符, JPEX, entre outros, quase toda ano uma exchange de criptomoedas fecha as portas.

Por que isso acontece? Existem duas razões principais. Internas, como vulnerabilidades de segurança exploradas por hackers, desvios de fundos pelos fundadores, falhas no sistema de gestão. Externas, como repressões regulatórias e o mercado em baixa. Quando o mercado entra em baixa, o volume de negociações despenca, a receita das exchanges cai drasticamente, e plataformas menores têm dificuldade de sobreviver.

Então, como escolher? Minha sugestão é: prioridade máxima à segurança, não escolha plataformas pequenas só por taxas mais baixas. Segundo, observe a quantidade de moedas disponíveis e a liquidez; moedas principais estão em todo lugar, mas tokens novos geralmente só aparecem em plataformas de médio porte. Terceiro, avalie a experiência de negociação e a velocidade, especialmente em condições de mercado extremas.

Sobre as opções específicas, percebo que há alguns tipos no mercado. Um é o grande exchange centralizado, com grande escala, alta liquidez, medidas de segurança robustas — embora as taxas não sejam as mais baixas, o risco é mais controlado. Outro é a exchange descentralizada, que não tem risco de fuga, mas pode ter menor liquidez e experiência de uso inferior às centralizadas. Ainda há plataformas de contratos futuros sob forte regulação financeira, que, por serem supervisionadas por várias autoridades, implementam medidas de segregação de fundos, mantendo o dinheiro dos usuários separado do operacional da empresa, além de geralmente oferecerem seguros de fundos, protegendo os ativos dos usuários em situações extremas.

Por fim, quero dizer que a falência de exchanges de criptomoedas não é um evento de baixa probabilidade. Dados do CoinMarketCap mostram que atualmente há 670 exchanges operando, mas muitas já fecharam. Ao escolher uma exchange, é preciso ser extremamente cauteloso, sem esperança de sorte. Se, por acaso, você acabar em uma plataforma que fecha, recuperar o dinheiro depende do quadro legal de falência do país onde ela está sediada — normalmente, só uma parte é devolvida proporcionalmente, e leva muito tempo. O exemplo vivo é a FTX, onde os usuários aguardaram 3 anos para começar a receber algum pagamento. Portanto, ao invés de esperar pelo pior, o mais inteligente é optar desde o início por plataformas seguras e confiáveis.