Recentemente, um amigo me perguntou se é possível comprar e vender durante o limite de alta ou de baixa das ações, e aí percebi que muitos novatos realmente ficam confusos com isso. Na verdade, limite de alta e de baixa, na essência, são os limites extremos de variação do preço das ações, indicando que o mercado está ou totalmente comprador ou totalmente vendedor, uma situação de desequilíbrio.

Primeiro, vamos explicar o que significa limite de alta. Simplificando, limite de alta é quando a variação do preço de uma ação atinge o máximo permitido no dia, que na bolsa de Taiwan é 10% do preço de fechamento do dia anterior, e aí o preço fica travado. O limite de baixa, por sua vez, é quando o preço cai até o limite inferior e também fica travado. Por exemplo, a TSMC fechou ontem a 600 dólares, hoje o máximo que pode subir é até 660, e o mínimo até 540, e assim que atingir esses limites, o preço fica bloqueado.

Como saber se uma ação está no limite de alta ou de baixa? É bem simples, o gráfico de tendência vira uma linha reta, o preço fica completamente imóvel, basicamente é isso. Na bolsa de Taiwan, o limite de alta é marcado com fundo vermelho, o de baixa com fundo verde, facilitando a distinção. Costumo ver ações no limite de alta com ordens de compra cheias, enquanto as ordens de venda quase não existem, porque a demanda de compra é muito maior que a de venda. Por outro lado, no limite de baixa, há uma grande quantidade de ordens de venda, enquanto as de compra são poucas.

Então, é possível comprar e vender durante o limite de alta ou de baixa? Claro que sim, ainda dá para fazer ordens normalmente. Mas há um detalhe: se você colocar uma ordem de compra, ela pode não ser executada imediatamente, pois já há uma fila de pessoas esperando para comprar ao preço do limite de alta. Porém, se colocar uma ordem de venda, ela geralmente é executada na hora, pois o volume de compradores é enorme nesse momento. No caso do limite de baixa, o contrário acontece: ordens de compra são executadas rapidamente, enquanto as de venda podem precisar esperar.

O que mais me preocupa é quando a ação fica travada no limite de baixa. Normalmente, há uma alta probabilidade de o preço continuar caindo após o limite de baixa, e só deve sair dessa situação quando realmente atingir o limite, pois muitas vezes o preço continua a cair ainda mais. Portanto, se perceber que a ação pode atingir o limite de baixa, é melhor colocar uma ordem de venda na hora do leilão de abertura. As regras de negociação priorizam o preço, depois o tempo, ou seja, quanto mais cedo você colocar a ordem, maior a chance de ela ser executada. Depois de colocar a ordem, não a retire facilmente, pois muitas pessoas cancelam e colocam de novo, ficando por último na fila, o que dificulta a execução.

Às vezes, ações que atingem o limite de baixa apresentam uma breve liberação de liquidez nos últimos 10 a 15 minutos antes do fechamento, sendo uma última oportunidade de escapar. Além disso, é importante observar o volume de ordens de compra no preço de compra número um (buy one) nesse nível de limite, pois se aparecerem muitas ordens de compra de repente, pode ser que os grandes investidores estejam entrando para absorver a venda. Nesse caso, pode ser uma oportunidade de vender também, mas é preciso agir rápido.

O limite de alta geralmente é causado por notícias positivas, como resultados financeiros excelentes, recebimento de grandes pedidos, políticas favoráveis ou uma forte movimentação de capital em temas quentes do mercado. Além disso, melhorias técnicas, o envolvimento de grandes investidores ou o bloqueio de posições por parte de grandes players também podem gerar limites de alta. Por outro lado, limites de baixa são causados por notícias negativas, resultados financeiros ruins, problemas na empresa, ou momentos de pânico no mercado (como na pandemia de COVID-19). Quando o mercado está em pânico, muitas ações atingem o limite de baixa. Grandes investidores podem começar a vender suas posições, ou a margem de garantia (margin) ser chamada, além de que quebras técnicas também podem disparar limites de baixa.

Nos EUA, não há limites de alta ou de baixa como na Taiwan; eles usam o mecanismo de "corte de circuitos" (circuit breaker). Quando o índice principal cai mais de 7%, o mercado pausa por 15 minutos; se cair 13%, pausa novamente por 15 minutos; e se atingir uma queda de 20%, o mercado fecha naquele dia. Para ações individuais, uma variação de mais de 5% em um curto período também pode suspender a negociação.

Ao enfrentar limites de alta ou baixa, o mais importante é manter a racionalidade, não ficar comprando no topo ou vendendo no fundo por impulso. É preciso entender por que a ação atingiu esse limite. Se a baixa for apenas por sentimento de mercado, sem problemas na empresa, ela pode se recuperar depois, então manter a posição ou fazer uma pequena entrada é uma estratégia melhor. Quando uma ação atinge o limite de alta, não se deve correr para comprar imediatamente, é melhor verificar se há realmente uma grande notícia que sustente o movimento, caso contrário, o melhor é esperar e observar.

Outra estratégia é focar em ações relacionadas ao setor. Quando a TSMC atinge o limite de alta, outras ações de semicondutores geralmente também se movimentam. Algumas ações de Taiwan também estão listadas nos EUA, como a própria TSMC, que pode ser comprada na bolsa americana através de corretoras internacionais ou plataformas de investimento no exterior. O mais importante é manter a calma, entender o que significam os limites de alta e baixa, para tomar decisões mais inteligentes em momentos de volatilidade do mercado.